- 2026-01-29 18:37:10
好未來(TAL.US)Q3營收同比增長27% 與盈利均超預期
智通財經APP獲悉，好未來(TAL.US)公佈了截止至2025年11月30日的2026財年第三季度業績。非GAAP每股收益爲0.25美元，超出預期0.17美元。營收爲7.7017億美元(同比增長27.0%)，超出預期417萬美元。截至2025年11月30日，公司現金、現金等價物及短期投資總額爲36.174億美元，而截至2025年2月28日爲36.184億美元。2026財年第三季度經營活動產生的淨現金流爲5.267億美元。截至2025年11月30日，公司遞延收入餘額爲11.628億美元，而截至2025年2月28日爲6.712億美元。業績公佈後，截至發稿，該公司股價週四盤前上漲9.94%。
- 2026-01-29 18:10:21
美股新股前瞻|亮眼業績成加分項，韋恩實業（DNJF.US）如何突圍“雙重夾擊”？
早在2025年12月18日，美國證券交易委員會(SEC)批准了納斯達克關於上調IPO流動性門檻的整體方案。該方案包含兩個關鍵調整：一是將全球企業IPO的最低公衆持股市值門檻從500萬美元大幅提升至1500萬美元;二是擬針對主要在中國運營的企業，設定更高的2500萬美元募資要求。這標誌着美股上市監管進一步從“形式合規”轉向“實質風控”。其中，1500萬美元的全球性新門檻已於2026年1月17日正式生效，顯著收窄了中小企業赴美融資的通道。而針對中國企業的2500萬美元專項要求目前仍爲提案，尚未實施，其後續進展有待進一步觀察。就在赴美上市門檻全面提升的背景下，仍有中企欲登陸美國資本市場，這其中就包括了來自香港的Riverstone Ltd(以下簡稱“韋恩實業”)。智通財經APP瞭解到，在2025年4月11日向SEC祕密遞表之後，韋恩實業已於2025年12月29日向SEC提交了公開版的招股說明書，申請以“DNJF”爲代碼在納斯達克上市。據招股書顯示，韋恩實業是一家垂直整合的、兼具B2B和B2C業務模式的快時尚供應鏈管理服務提供商。其預計在此次IPO中以5-7美元的價格發行250萬股普通股，募集資金約1250萬至1750萬美元。若按發行價區間的中位價計算，韋恩實業的市值將達到7500萬美元。而亮眼業績或許便是韋恩實業赴美上市的“底氣”。2023至2025財年(截至3月31日止12個月)，韋恩實業的營收分別爲2843.48萬美元、3930.37萬美元、4629.31萬美元，相應的淨利潤分別爲29.90萬美元、251.88萬美元、301.16萬美元，實現了收入與利潤的雙重增長。但值得注意的是，納斯達克新規要求中企募資額需提高至2500萬美元，因此，即使韋恩實業業績實現了穩健成長，但其若想順利上市，仍需提升募資額。而這取決於韋恩實業能否獲得足夠多投資者的認可，從而支撐更高的估值或更大的發行規模。商品銷售業務表現強勁，規模效應助推毛利率提升從香港起家的韋恩實業，已走向了全球。2010年，韋恩實業的創始人在香港創立了D&J，開始提供全方位的服裝供應鏈服務。至2017年時，公司在香港成立了嘉意發展有限公司，開啓了集團化運營的初步嘗試。2020年是韋恩實業國際化擴張的關鍵一年。公司先後在澳大利亞成立WEDRESS PTY LTD，在香港成立卓爾供應鏈科技集團有限公司，這些舉措標誌着公司開始構建其全球服務網絡。至2023年，韋恩實業在中國大陸建立了生產基地——韋恩服裝(贛州)有限公司，併成立了美國公司WEDRESS INC，這表明公司加速整合上下游資源，強化其垂直整合模式。時間來到2024年，韋恩實業的全球化佈局進一步加速，其先後在英國、墨西哥設立分支機構，並在開曼羣島和英屬維爾京羣島搭建了上市所需的控股架構。同年，公司在贛州的工廠設立了廣州分公司，進一步完善其生產佈局。截至目前，韋恩實業已發展成爲一家專注於快時尚領域的垂直整合的時尚供應鏈管理服務提供商，在爲客戶提供快時尚產品的同時，亦提供涵蓋市場趨勢分析、產品設計與開發、原材料採購、生產製造、質量控制、庫存管理和物流管理等全方位的人工智能(“AI”)和 3D 輔助服務。作爲一站式服裝解決方案服務提供商，韋恩實業的優勢在於能夠爲客戶提供簡化且全面的供應鏈體驗，公司的服務涵蓋從初始設計概念、採購、生產製造到質量保證、包裝和物流的每一步。通過設計、規劃、執行、控制和監控供應鏈活動，韋恩實業可爲客戶提供具有競爭力的供應鏈基礎設施。據招股書顯示，韋恩實業已構建了多元化的商業模式，其同時開展B2B和B2C業務，在B2B業務層面，韋恩實業爲全球知名時尚零售商提供全面的服裝解決方案，並支持設計師推出自有品牌;在B2C層面，韋恩實業自身亦以自有品牌(如“DOUBLE CRAZY”)設計和生產服裝。目前，韋恩實業的業務已覆蓋澳大利亞、墨西哥、英國以及美國等國家，並與 BOOHOO、PRETTY LITTLE THING、CIDER、SHOWPO、Fashion Nova、GIRL IN MIND 等領先時尚品牌建立了長期合作關係，且與經過精心挑選的區域工廠網絡建立穩固的戰略合作。從收入結構來看，韋恩實業主要有兩大業務板塊，分別是商品銷售收入以及特許使用費收入。其中，商品銷售收入指的是爲國際品牌和零售商提供集專業女裝設計、製版、生產、加工、定製及銷售於一體的一站式服務所錄得的收入。而特許權使用費收入指的是客戶使用公司的商標向採購方銷售服裝，韋恩實業從中按一定比例收取特許權使用費。而韋恩實業業績的持續成長主要得益於商品銷售收入的持續強勁。招股書顯示，2023年至2025財年，韋恩實業的商品銷售收入分別爲2843.48萬美元、3811.43萬美元、4500.51萬美元，年複合增速25.87%。同期內特許使用費的收入爲0、118.94萬美元、128.8萬美元，該業務收入雖呈向好趨勢，但佔總收入的比例仍較小，2025財年的佔比不足3%。隨着收入規模的持續成長，規模效應帶動韋恩實業的毛利率持續提升，2023至2025財年，韋恩實業的毛利率分別爲3.7%、11.2%、16.4%，呈現出了持續的上升趨勢，這加速了公司利潤端的釋放，因此韋恩實業2023至2025財年的淨利潤分別爲29.90萬美元、251.88萬美元、301.16萬美元。值得注意的是，韋恩實業2025財年的淨利潤增速有所放緩，這主要是因爲期內銷售及營銷開支佔比從2024財年的2.7%大幅提升至了7.4%。韋恩實業表示，這是因爲業務規模擴張帶來員工及銷售人員數量的增加，以及囊括了本次IPO費用的相關支出所致。有望從行業提速發展中獲益，但需直面多重潛在挑戰事實上，韋恩實現業績的持續成長與行業的發展亦有直接關係。弗若斯特沙利文表示，儘管疫情的爆發對全球的經濟造成了明顯挑戰，但快時尚行業仍具有明顯韌性，從2019年至2023年，全球快時尚供應鏈管理服務市場呈現出強勁增長，市場規模從364億美元增長至467億美元，年複合增速6.4%。行業規模的持續擴大，爲韋恩實業的成長提供了契機。弗若斯特沙利文認爲，得益於供應鏈管理技術的進步、消費者對快速週轉時尚的需求增加、以及快時尚品牌向新興市場擴張等因素的驅動，全球快時尚供應鏈管理服務市場的規模將從2024年的520億美元增長至2028年的797億美元，年複合增速將提升至11.2%。行業發展提速固然爲韋恩實業帶來機遇，但深究其業務發展情況，不難發現其亦面臨着多重潛在挑戰。首先便是劇烈的市場競爭。目前，全球快時尚供應鏈服務市場已趨於成熟，呈現出高度競爭和碎片化的格局，其需面對由Zara、H&M和優衣庫等國際巨頭，這些企業憑藉強大的品牌影響力、高效的供應鏈體系和可持續實踐構築了高行業壁壘。同時，行業還受到SHEIN等以數字化驅動的線上快時尚品牌的衝擊，它們通過“小單快返”的柔性供應鏈和極致性價比策略，進一步壓縮了中小型企業的生存空間。儘管韋恩實業通過垂直整合模式在澳大利亞、墨西哥、英美等市場建立了服務網絡，並強調環保實踐以差異化競爭，但在巨頭規模效應與新興模式的雙重擠壓下，其需持續提升供應鏈響應速度、數字化能力及品牌價值，方能在高度碎片化的市場中穩固立足。其次，韋恩實業客戶集中度並不低。據招股書顯示，韋恩實業依賴於幾家主要客戶，2024、2025財年，其來自該等主要客戶的收入佔比分別爲28%、34%，集中度有小幅提升。韋恩實業與該等客戶並無長期協議，而是按訂單逐筆進行，若該等主要客戶流失，或會對公司業績造成一定影響。與此同時，韋恩實業供應商的過於集中亦值得投資者重點關注。2024、2025財年，韋恩實業從四家獨立合同製造商處的採購總量佔比分別爲60%、67%。雖然集中拿貨更具成本優勢，但這也讓供應鏈風險有所提升，若主要供應商無法有效供貨而未能尋得新供應商，或會產生一定的供應鏈風險。此外，韋恩實業的貿易應收款項佔比稍高，產生信用損失撥備的風險相對較大。數據顯示，2024、2025財年，韋恩實業的應收賬款佔公司期內總資產的比例分別爲33.1%、37.9%，且在這兩個報告期內均產生了一定的應收賬款信用損失撥備，不排除未來繼續出現撥備的可能性。綜合來看，韋恩實業憑藉垂直整合模式、在澳大利亞、墨西哥、英國和美國的服務網絡佈局，以及強調環保實踐形成的差異化，成功實現了業績的持續成長。然而，作爲一家身處高度競爭的快時尚行業中的小型企業，其仍需構築更堅實的核心競爭壁壘。此外，其客戶與供應商集中度較高的經營結構，以及貿易應收賬款規模偏大所帶來的潛在財務與運營風險，亦需在未來發展中持續關注。
- 2026-01-29 17:28:01
監管陰霾掩蓋業績光環：德銀(DB.US)Q4利潤創紀錄 “洗錢調查”施壓股價
智通財經APP獲悉，德意志銀行(DB.US)公佈了第四季度財務業績。其在2025 年第四季度實現了創紀錄的利潤，Q4歸屬於股東的淨利潤爲13 億歐元(15.6億美元)，高於分析師此前預測的11.2億歐元。Q4整體收入爲 77.3 億歐元，同比增長7.1%，與LSEG估計的 77.2 億歐元基本一致。每股收益爲0.76歐元，市場預期爲0.55歐元。2025 年歸屬於股東的淨利潤爲 61.2 億歐元(73 億美元)，這得益於其全球投資銀行業務的強勁表現。這比一年前的 27 億歐元高出不少，也略高於分析師預期的近 60 億歐元。管理層計劃在2026年5月舉行的年度股東大會上提議向股東派發2025年度每股1歐元的股息，總計19億歐元，較2024年度每股0.68歐元的股息增長約50%。該銀行週四在一份聲明中表示，固定收益和外匯交易部門的收入同比增長6%，創下有史以來最佳的第四季度業績，高於預期的4%。這家德國最大的銀行還宣佈了另一項10億歐元的股票回購計劃，加上每股1歐元的股息，將使分紅達到去年利潤的50%。該行憑藉更高的交易收入，實現了創紀錄的盈利水平，這對首席執行官Christian Sewing來說無疑是一劑強心針。此前一天，該銀行位於法蘭克福的辦公室遭到監管突襲。首席財務官James von Moltke在接受採訪時表示，德銀今年開局“非常強勁”，並計劃在下半年進行更多分紅。第四季度，儘管歐元大幅走強，導致該公司固定收益交易員的盈利增長低於以美元計價的同行，但其業績依然優異。華爾街最大的幾家銀行的固定收益交易平均收益率爲4%。von Moltke在採訪中表示：“宏觀產品，尤其是外匯和新興市場產品，表現尤爲強勁。”儘管如此，德意志銀行預計第一季度的交易量將與去年同期基本持平。雖然第四季度交易業績超出預期，但諮詢和貸款發放業務下滑4%，部分抵消了這一增長。近年來，Sewing一直在大力發展該業務，以期市場反彈。在第四季度業績發佈會上，大多數美國競爭對手對該業務持樂觀態度，因爲其收入在去年最後三個月實現了大幅增長。本週檢察官對德意志銀行涉嫌洗錢的搜查行動，使得強勁業績黯然失色。法蘭克福檢察官表示，他們正在調查身份尚未確定的個人和銀行員工。Sewing表示，此案的起因是涉嫌遲交可疑活動報告，而所涉活動涉及2013年至2018年期間的交易。業績公佈後，截至發稿，德銀股價週四美股盤前下跌近3%，延續週三的跌勢。週三，德意志銀行總部遭到突擊搜查。此前，Sewing在任期初期就已處理過一些代價高昂的遺留案件，此次突擊搜查無疑又給他增添了新的法律難題。不過，利率上升和交易反彈幫助德意志銀行實現了扭虧爲盈。去年11月，Sewing提高了關鍵的回報目標，並承諾將60%的利潤分配給股東。Sewing在給員工的信息中說道：“我們清楚自己的目標，絕不會偏離這條道路。昨天歐盟檢察官辦公室人員的出現並不會改變這一點。”據知情人士透露，對德意志銀行辦公室的搜查是洗錢調查的一部分，該調查旨在查明該行員工過去與已被制裁的Roman Abramovich有關聯的公司之間的交易。其中一位知情人士表示，這些指控涉及2013年至2018年期間的交易。德意志銀行已表示將“全力配合調查”。Sewing面臨的其他法律阻力包括一羣前經理提起的訴訟，他們聲稱在Banca Monte dei Paschi di Siena SpA的銀行會計醜聞中被錯誤地指責。展望未來，德意志銀行預計，今年營收將增至約330億歐元，主要得益於貸款和手續費收入的增長。投資銀行業務方面，營收預計略高於去年，其中諮詢和資本市場業務將實現增長，而交易收入基本持平。非利息支出預計將略高於210億歐元，與去年11月發佈的預期一致。週三晚些時候，德意志銀行旗下的資產管理公司DWS集團提高了其中期盈利目標，並表示在成功控制成本並避免被大規模收購後，將派發特別股息。此外，第四季度，信貸損失撥備爲 3.95 億歐元，相當於平均貸款額的33個基點，低於分析師預測的4.083億歐元，比上一季度下降5%，比上年同期的4.2億歐元下降6%。截至 2025年底，存款總額爲6920億歐元，比2024年底增加了260億歐元。其CET 1資本充足率(可反映銀行償付能力)第四季度爲14.2%，略低於上一季度的14.5%，但高於2024年同期的13.8%。2025 財年也標誌着德意志銀行爲期三年的財務計劃的結束，該計劃中德意志銀行承諾並實現了超過 10% 的關鍵利潤目標(即有形權益回報率)。信用評級機構標普上週在一份報告中表示，德國銀行業盈利能力將在2025年以後持續改善，部分原因是政府基礎設施和國防支出計劃推動了貸款增加。去年12月，標普將德意志銀行的評級展望上調至正面。
- 2026-01-29 17:25:18
Q4利潤翻倍超預期！勞埃德銀行(LYG.US)“接力”17.5億英鎊回購 業務多元化轉型成效顯著
智通財經APP獲悉，英國最大抵押貸款銀行勞埃德銀行集團(LYG.US)於美東時間週四盤前發佈第四季度財報，憑藉核心銀行業務及快速增長的保險與財富管理產品實現了強勁盈利，並宣佈將追加17.5億英鎊(約合24億美元)的股票回購計劃。根據初步業績，勞埃德銀行去年第四季度稅前利潤達到19.8億英鎊，較去年同期增長逾一倍，並大幅超越分析師平均預期17.2億英鎊。集團首席執行官查理·納恩(Charlie Nunn)在聲明中表示：“集團在2025年展現出持續的財務實力，第四季度延續了這一態勢，實現了資產負債表與收入增長、嚴格的成本控制及穩健的信貸表現。”該行同時更新了2026年財務指引，預計今年全年基本淨利息收入將達149億英鎊，有形股本回報率(ROTE)目標爲16%，較去年夏季公佈的指引上調1個百分點。自2021年上任以來，納恩積極推動銀行收入結構多元化，在傳統抵押貸款與信貸業務之外，着力拓展財富管理與保險等業務板塊。去年第四季度，其非傳統業務收入達15.9億英鎊，約佔總收入的三分之一。這一轉型增強了該行應對利率波動的能力。英國央行利率在過去一年已逐步降至3.75%。勞埃德銀行與其他同業機構亦通過將部分存款配置於固定收益資產(即結構性對衝策略)來緩釋利率風險。該銀行上一輪17.5億英鎊的股票回購計劃持續執行至2025年底。此次接續推出的新一輪迴購彰顯了管理層對資本回報和業務前景的信心。
- 2026-01-29 16:40:45
明星藥物Dupixent銷售額再創新高！賽諾菲(SNY.US)Q4盈利超預期
智通財經APP獲悉，在重磅皮膚與哮喘藥物Dupixent強勁銷售表現的推動下，賽諾菲(SNY.US)2025年第四季度盈利超出預期，並預測其營收和盈利在2026年將繼續增長。財報顯示，賽諾菲Q4銷售額爲113.03億歐元，同比增長7.0%(按固定匯率計算爲增長13.3%)。業務經營利潤爲23.41億歐元，同比增長12.7%;業務淨利潤爲18.56億歐元，同比增長13.0%;業務每股收益爲1.53歐元，同比增長16.8%，好於分析師平均預期的1.45歐元。在第四季度，Dupixent銷售額同比增長32.2%(按固定匯率計)至創紀錄的42.46億歐元，好於分析師預期，鞏固了該藥物作爲賽諾菲業績增長主要引擎的地位。製藥業務銷售額同比增長49.4%至11.21億歐元，主要受Ayvakit和ALTUVIIIO推動。不過，賽諾菲的疫苗業務正面臨挑戰，Q4銷售額同比下降2.5%至20.39億歐元。該公司首席財務官Francois-Xavier Roger表示，預計該公司2026年疫苗銷售額“可能略有下滑”，儘管現在下結論還爲時過早。在美國，衛生與公衆服務部部長小羅伯特·F·肯尼迪正在顛覆長期的疫苗指導方針。Francois-Xavier Roger表示，儘管美國的疫苗接種計劃發生了變化，但這對“實際的臨牀實踐、劑量和給藥影響甚微”。他補充稱，其影響更多與觀念有關。展望未來，賽諾菲預計，2026年銷售額將以高個位數百分比(按固定匯率計)增長，業務每股收益增速將略高於銷售額。該公司還將在2026年執行10億歐元的股票回購計劃。賽諾菲首席執行官Paul Hudson樂觀地表示，該公司的盈利增長將持續“至少五年”。但與此同時，Paul Hudson正面臨越來越大的壓力，需要向投資者證明賽諾菲的研發管線將能夠接替Dupixent帶來的收入。目前的賽諾菲極度依賴其超級單品Dupixent。儘管該藥銷售額屢創新高，但在市場眼中，過度依賴單一產品往往意味着巨大的風險。所有跨國藥企都恐懼專利懸崖。賽諾菲必須在Dupixent增長見頂之前，找到第二增長曲線。而在過去12個月裏，一系列好壞參半且令人失望的試驗結果引發了對賽諾菲即將上市的新藥能否帶來足夠收入的質疑。該公司的實驗性多發性硬化症藥物tolebrutinib去年在原發進展型多發性硬化症的後期試驗中失敗，美國監管機構也拒絕了其在另一適應症上的申請。賽諾菲週四表示，將計提22.4億歐元的減值費用，其中大部分與該藥物有關。與此同時，投資者曾寄予厚望、希望能與Dupixent競爭的實驗性特應性皮炎藥物amlitelimab，在試驗中取得了好壞參半的結果。不過，分析師仍認爲該藥物有望在美國獲批。在剝離了現金流穩定的消費者健康業務(Opella)之後，賽諾菲正急於向市場證明其“純創新藥”戰略得以成功。該公司在去年12月接連達成兩筆鉅額交易——與韓國ADEL達成10.4億美元合作，引進一款處於臨牀早期的阿爾茨海默病(AD)抗體;以最高17億美元的金額深化與美國Dren Bio的合作，加碼自身免疫平臺。
- 2026-01-29 15:43:28
諾基亞(NOK.US)Q4營收溫和增長3% 網絡基建與移動網絡成主引擎
智通財經APP獲悉，諾基亞公司(NOK.US)週四公佈2025年第四季度財報，按固定匯率計算，其季度淨銷售額同比增長3%至61億歐元，符合公司預期。這一增長主要得益於網絡基礎設施與移動網絡業務的擴張，抵消了其他業務板塊的下滑。這家芬蘭電信設備製造商的季度可比營業利潤爲10.6億歐元，較去年同期的10.9億歐元略有下降。可比營業利潤率下滑90個基點至17.3%，公司表示主要源於在網絡基礎設施領域的增長性投資，包括對近期收購的英菲尼拉(Infinera)的整合。該季度諾基亞的可比稀釋每股收益爲0.16歐元，稀釋每股收益爲0.10歐元。期末，公司淨現金餘額爲34億歐元。縱觀2025全年，諾基亞按固定匯率計算的淨銷售額增長2%，實現可比營業利潤20億歐元，自由現金流達15億歐元。諾基亞總裁兼首席執行官Justin Hotard表示：“網絡基礎設施業務在第四季度實現了7%的淨銷售額增長，其中光網絡業務增幅高達17%。在人工智能與雲服務客戶需求的驅動下，光網絡與IP網絡領域訂單獲取強勁，訂單出貨比持續高於1。”公司董事會已提議2025財年每股派息0.14歐元。展望未來，諾基亞發佈了2026年財務指引，目標可比營業利潤介於20億至25億歐元之間。公司預計網絡基礎設施業務在2026年的淨銷售額將增長6%至8%，與其長期目標保持一致。諾基亞同時宣佈，已於第四季度完成對其在華合資企業的全資控股，此舉導致5億歐元的淨現金流出。
- 2026-01-29 15:34:36
模擬芯片需求復甦再添力證！意法半導體(STM.US)Q4營收及Q1指引均超預期
智通財經APP獲悉，在模擬芯片需求呈現出復甦跡象之際，意法半導體(STM.US)公佈了好於預期的2025年第四季度營收和2026年第一季度業績指引。財報顯示，意法半導體Q4營收同比增長0.2%至33.29億美元，好於分析師平均預期的32.9億美元。毛利潤同比下降6.5%至11.72億美元，毛利率爲35.2%。營業利潤爲1.25億美元，同比下降66.0%;若不計入業務重組帶來的1.41億美元減值費用，當季營業利潤爲2.66億美元。Non-GAAP每股收益爲0.11美元，同比下降70.3%。按部門劃分，模擬、功率和分立、MEMS和傳感器(APMS)產品業務部門營收爲18.61億美元，同比下降4.6%;MCU系列產品、模數字集成電路和射頻產品(MDRF)產品業務部門營收爲14.64億美元，同比增長7.0%。展望未來，意法半導體預計，2026年第一季度營收爲30.4億美元，好於分析師平均預期的29.9億美元;預計Q1毛利率爲33.7%。這家法國與意大利政府合資的芯片製造商產品覆蓋範圍廣泛，包括爲特斯拉(TSLA.US)提供高性能電源芯片以及傳統系統芯片，爲蘋果(AAPL.US)旗艦iPhone機型提供eSIM模塊核心芯片。該公司的主要客戶包括汽車製造商和工業企業。但自美國總統特朗普去年發動貿易戰以來，這些行業一直在應對關稅威脅帶來的困擾。這種不確定性有可能延長需求低迷期，因爲在新冠疫情期間芯片短缺之後，客戶積累了過剩的芯片庫存。作爲全球供應鏈的重要環節，芯片製造商日益陷入地緣政治派系的夾縫之中。數據顯示，意法半導體嚴重依賴美國客戶，其約五分之一的收入來自美國客戶蘋果和特斯拉。然而，它在美國沒有製造基地，這意味着客戶可能需要爲其進口產品支付額外費用。AI的風終於吹到模擬芯片值得一提的是，意法半導體的競爭對手、同爲模擬芯片巨頭的德州儀器(TXN.US)週二美股盤後給出的強勁業績展望與意法半導體給出的好於預期的業績展望相呼應，表明模擬芯片市場似乎正迎來複蘇。德州儀器預計，2026年第一季度營收爲43.2-46.8億美元，預測區間中值略高於市場預期的44.2億美元;預計每股收益爲1.22-1.48美元，預測區間中值好於市場預期的1.26美元。由於德州儀器長期穩居全球模擬芯片市場“頭把交椅”，其業績及展望通常被視爲“全球芯片需求晴雨表”。與此同時，另一家模擬芯片巨頭亞德諾(ADI.US)公佈的最新業績也釋放出模擬芯片市場踏入復甦週期的信號。數據顯示，亞德諾2025年Q4營收同比增長26%至30.76億美元，Non-GAAP每股收益爲2.26美元，均好於市場預期。該公司還預計，2026年Q1營收爲31億美元，Non-GAAP每股收益爲2.29美元，同樣均好於市場預期。進入2026年，全球半導體市場逐步回暖。AI浪潮催生海量需求，各類元器件消耗持續加速。其中存儲芯片價格屢創新高，被動元件也不斷上調報價。相比之下，模擬芯片似乎低調得多，但事實上，其供應已悄然趨於緊張，產品交期亦在持續拉長，一場行業復甦的序幕正悄然拉開。模擬芯片是電子系統感知與供電的基礎，負責處理溫度、聲音、電壓等連續信號，實現採集、放大、濾波、轉換(如ADC/DAC)及電源管理，應用於通信、汽車電子、工業控制、數據中心/AI、消費電子、醫療設備等多個領域。AI數據中心的規模化建設對模擬芯片的需求結構正在產生實質性影響。相較於數字芯片，模擬芯片在電源轉換、電壓調節、信號鏈管理等基礎功能層扮演着關鍵角色。在高功率密度的計算集羣中，48V母線架構的熱插拔控制、板級供電方案以及電流監測系統，均需要專用模擬器件支撐。這類產品一旦完成設計導入，通常具備較長的供應週期和穩定的配套關係。此外，從2025年底起，以德州儀器、亞德諾爲代表的模擬芯片廠商陸續啓動漲價，行業進入新一輪價格調整週期。不同於常規的價格調整，模擬芯片此輪漲價帶有集中性和持續性，而背後的核心原因是供需關係的持續失衡。據悉，目前已有車規級、工業級以及AI服務器領域的模擬芯片型號存在不同程度的缺貨。其中，8英寸晶圓產能收縮是導致供應緊張的關鍵誘因——三星和臺積電正逐漸退出8英寸晶圓生產。此前有多家媒體報道，三星正加快調整代工產線結構，計劃在年內關閉一座8英寸晶圓代工廠，而臺積電則將在2027年逐步關閉一個8英寸工廠。根據TrendForce集邦諮詢最新晶圓代工調查，臺積電、三星兩大廠降低8英寸晶圓產能，將導致2026年全球8英寸總產能減幅達2.4%。在此情況下，世界半導體貿易統計組織(WSTS)認爲，全球芯片需求擴張態勢有望在2026年繼續強勢上演，並且自2022年末期以來需求持續疲軟的MCU芯片以及模擬芯片也有望踏入強勁復甦曲線。
- 2026-01-29 15:12:07
SAP(SAP.US)Q4每股收益1.62歐元同比增16% 宣佈100億歐元股票回購計劃
智通財經APP獲悉，SAP SE(SAP.US)於美東時間 2026年1月29日發佈了2025財年第四季度及全年業績報告。財報顯示，該公司Q4總營收達到96.8億歐元，按固定匯率計算增長9%。非IFRS 基本每股收益爲 1.62 歐元，同比增長 16%，高於分析師預期的 1.51 歐元。非IFRS運營利潤同比增長16%，達到28.3億歐元，非IFRS運營利潤率提升3.2個百分點至29.2%。尤其值得關注的是，公司全年自由現金流翻倍至82.4億歐元，遠超80億歐元的目標。第四季度SAP 實現總營收96.8億歐元，按固定匯率計算增長9%，其中雲業務作爲核心增長引擎表現尤爲亮眼，營收達56.1億歐元，同比增長19%(按固定匯率計算增幅高達26%)，略高於市場此前一致預期的55億歐元。具體來看，Cloud ERP Suite營收達到48.6億歐元，按固定匯率計算激增30%;與此同時，傳統的軟件許可收入持續收縮至4.5億歐元，同比大幅下滑34%，這一此消彼長的態勢明確表明客戶正加速從本地部署模式向雲端遷移。從未來增長動能來看，SAP的訂單儲備展現出強大的業績可見性。截至季度末，當前雲積壓訂單(即未來12個月內將確認爲收入的部分)增長16%至210.5億歐元(按固定匯率計算增長25%)，而總雲積壓訂單更是創下歷史新高，達到770億歐元，按固定匯率計算增幅達30%，這爲後續營收增長提供了堅實的確定性基礎。業務結構方面，隨着雲轉型的深入，公司收入質量持續改善，可預測收入佔總收入的比例已從去年同期的83%提升至86%。更值得關注的是人工智能對業務的深度滲透，首席執行官Christian Klein明確表示，SAP Business AI已成爲核心驅動力，在第四季度簽署的雲訂單中，約有三分之二涉及AI功能，這標誌着智能化轉型正從概念階段全面進入商業變現階段。在股東回報方面，非IFRS基本每股收益達到1.62歐元，同比增長16%，顯著高於分析師平均預期的1.51歐元;基於此優異表現，SAP宣佈啓動一項總額高達100億歐元的新的兩年期股票回購計劃，預計將於2026年2月開始執行並持續至2027年底。展望未來，SAP爲2026年設定了雄心勃勃的增長目標，預計全年雲營收將在258億至262億歐元之間，同比增長23%至25%，同時非IFRS運營利潤有望達到119億至123億歐元，自由現金流目標設定在約100億歐元水平。不過，儘管核心指標樂觀，部分分析師仍對潛在風險保持警惕，認爲全球關稅政策的不確定性以及匯率波動可能成爲制約2026年業績表現的隱憂，這要求SAP在加速AI商業化的同時，仍需對外部宏觀環境保持高度敏感。
- 2026-01-29 11:48:11
谷歌(GOOGL.US)AI變現新篇章：Chrome“自動瀏覽”功能鎖定AI Pro/Ultra付費訂閱用戶
智通財經APP獲悉，谷歌(GOOGL.US)正爲其Chrome瀏覽器推出由Gemini驅動的AI助手功能——"自動瀏覽(Auto Browse)"，標誌着瀏覽器從單純的信息載體向智能助手的演進。該功能可代替用戶執行打開網站、頁面點擊等操作，讓用戶無需離開瀏覽器即可完成購物、比價等任務。據產品總監查梅因·德席爾瓦(Charmaine D’Silva)介紹，用戶可指令該助手同時打開多家航空公司和酒店網站進行比價，從而高效規劃家庭旅行等場景。“我們的測試人員用它來處理各種各樣的事情：預約安排、填寫繁瑣的在線表格、收集稅務文件、獲取水管工和電工的報價、查看賬單是否已支付、提交費用報告、管理訂閱服務以及加快駕照更新——節省了大量時間，”Chrome 副總裁帕裏薩·塔布里茲(Parisa Tabriz)在一篇博客文章中表示。此次推出是母公司 Alphabet 將人工智能技術進步融入其整個產品線的最新舉措。本月早些時候，該公司表示 Gemini 可以利用用戶在 Gmail、搜索、照片和 YouTube 上的數據來個性化其回覆。在 Chrome 瀏覽器上啓用名爲“個人智能”的功能後，Gemini 助手可以協助處理旅行相關的後勤事務，比如查看學校課程表和已有的預約安排，從而爲家庭找到最佳選擇，德席爾瓦在與媒體的電話會議中表示。這項技術的研發可追溯至代號 Project Jarvis 的項目，旨在開發能夠自動化瀏覽器操作的 AI。自動瀏覽的核心優勢在於其高度整合能力，特別是與現有工具的協同，使得 AI 在用戶授權下，能處理各種需要跨網頁交互的“數字瑣事”，例如收集和整理信息、完成在線流程等，顯著提高了生產力。Chrome 的“自動瀏覽”功能將面向美國的 AI Pro 和 AI Ultra 訂閱用戶開放，並將使用 Google 密碼管理器代用戶登錄網站。作爲此次發佈的一部分，谷歌還將其圖像生成工具 Nano Banana 直接引入 Chrome。儘管 AI 代理展現出強大的自主操作潛力，谷歌在設計中強調了用戶安全與隱私保護，設定了明確的界限，確保在關鍵環節仍需用戶介入確認。該公司表示，已設置保障措施，以確保這款代理型人工智能在未經用戶許可的情況下，無法做出諸如下單之類的最終決定。“我們正在利用人工智能以及設備端模型來保護人們免受不斷演變的複雜環境的侵害，無論是人工智能生成的詐騙手段，還是日益複雜的攻擊者，”塔布里茲在電話會議中表示。
- 2026-01-29 11:30:50
“禿頭經濟”新玩家：生髮藥企Veradermics(MANE.US)擬IPO募資2.14億美元，市值衝刺5.34億
智通財經APP獲悉，致力於毛髮修復的生物製藥公司 Veradermics Inc. 正尋求通過 IPO 籌集高達 2.136 億美元的資金，以推進其生髮口服藥的商業化。根據該公司週三向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件，該公司計劃以每股 14 至 16 美元的價格發行 1340 萬股股票。根據文件中列出的發行後總股本計算，若按定價區間上限執行，Veradermics 的市值將達到約 5.34 億美元。文件顯示，威靈頓管理公司已表示有意按 IPO 價格購買價值高達 3000 萬美元的股份。美國交易所的 IPO 預計將延續多年來的年度增長趨勢，如果像 SpaceX 計劃中的 300 億美元以上規模的交易能夠達成，甚至可能打破 2021 年的紀錄。數據顯示，去年美國首次公開招股(不包括空白支票公司及其他工具)共籌集了 476 億美元，比 2024 年增長了近四分之三。根據申報文件，Veradermics 在截至 9 月 30 日的九個月內淨虧損爲 4810 萬美元，而去年同期的淨虧損爲 2080 萬美元。文件顯示，這家成立於 2019 年的臨牀後期生物製藥公司正在開發其主導療法，用於治療輕至中度的模式性脫髮。Veradermics 的非激素脫髮實驗性治療藥物正處於臨牀後期試驗階段。此次 IPO 此前，Veradermics 曾於 10 月通過 C 輪融資籌集了 1.5 億美元。據當時的一份聲明稱，該輪融資由 SR One 領投，新投資者 Viking Global Investors、Marshall Wace 和 Invus，以及 Longitude Capital 和 Suvretta Capital Management 等現有支持者參投。本次公開發行由傑富瑞金融集團、Leerink Partners、花旗集團和 Cantor Fitzgerald 牽頭。該公司計劃在紐約證券交易所上市，交易代碼爲“MANE”。
