- 2025-11-12 17:19:36
AI時代的“綠色組合拳”! 谷歌(GOOGL.US)建算力 道達爾(TTE.US)供綠電 俄亥俄數據中心成零碳樣板
智通財經APP獲悉，法國最大規模能源巨頭道達爾 (TTE.US)與美國搜索引擎與人工智能巨頭谷歌(GOOGL.US)簽署了一份爲期長達15年的可再生電力供給協議，將向谷歌位於俄亥俄州的超大規模AI數據中心供應基於綠色清潔能源的可再生電力系統。本次谷歌與道達爾達成的重磅長期協議，可謂凸顯出隨着人類社會步入AI時代，AI訓練/推理帶來天量級別的AI算力基礎設施需求，以及支撐這種無比龐大算力所需的電力資源需求，谷歌、微軟以及亞馬遜等雲計算巨頭們亟需能夠多年維持穩定供給且具備清潔屬性的電力系統，而可再生電力系統無疑滿足谷歌強勁需求。據瞭解，谷歌與道達爾能源達成的該協議涉及道達爾從其位於俄亥俄州的Montpelier大型太陽能電站向谷歌供應1.5太瓦時(TWh)經認證的可再生電力，該大型可再生電站即將投運並接入PJM電網系統。雙方簽署的合同以太陽能等核心清潔電力爲谷歌在俄亥俄州的超大規模AI數據中心提供關鍵支持，推動其“爲電網系統引入新型、可再生且無碳能源”的戰略加速向前發展。來自道達爾的天然氣、可再生能源與電力事業部總裁Stéphane Michel在雙方的聲明中表示：“這一最新的協議體現了道達爾(TotalEnergies)通過其一體化的可再生與靈活能源資產組合，滿足像谷歌這樣的大型科技公司不斷增長的清潔能源需求的能力。同時，這也有助於我們實現電力基礎設施板塊12%盈利率目標。”隨着ChatGPT、Claude以及DeepSeek等人工智能應用席捲全球，全球各大超大規模AI數據中心的能源需求如此巨大，以至於今年一些長期以來不受市場青睞的公用事業股票進入了華爾街頂級投資機構的視野。全球對於人工智能訓練/推理密切相關聯的AI算力需求加速，本來已是“吞電巨獸”的高性能數據中心對電力資源的需求預計在未來幾年將持續激增。AI數據中心可謂AI時代最核心的大型基礎設施建設項目，對於ChatGPT等生成式人工智能應用的高效率運作以及GPT系列等AI大模型更新迭代至關重要。國際能源署(IEA)一份預測報告顯示，到2030年，全球數據中心的電力需求將增長一倍以上，達到約945太瓦時(TWh)，略高於日本目前的總用電量，人工智能應用將是這一增長的最重要驅動力;預計到2030年，聚焦人工智能的數據中心的整體電力需求將增長四倍以上。而在AI時代，具有長期成本鎖定優勢以及零碳排放的清潔能源供應變得愈發重要。谷歌、微軟等大型數據中心對於清潔能源的無比強勁需求，主要在於全球脫碳化大趨勢之下，聚焦於零排放與清潔屬性的太陽能電力系統、風電、地熱等可再生電力資源或將是全球發電體系的最重要源頭。憑藉近年來持續斥巨資投入的“Gemini AI應用軟件完整生態”帶來的強勁助力，谷歌在全球雲計算市場的整體份額可謂日益擴張，強勢追趕亞馬遜AWS以及微軟Azure，諸多SaaS軟件巨頭以及像OpenAI這樣的AI應用領軍者們都開始與谷歌雲平臺進行長期合作。谷歌2025第三季度業績報告顯示，大幅上調2025年資本開支至910-930億美元，加碼與AI相關聯的基礎設施投資，2026年將進一步增加，更重要的是，谷歌旗下雲平臺Google Cloud營收同比大增34%至152億美元，雲端AI算力基礎設施以及生成式AI解決方案一整套生態是最核心的增長驅動力，並且谷歌每月處理的token量從7月的980萬億激增至超過1300萬億，一年內增長超過20倍，凸顯出谷歌在強勁AI支出的同時AI貨幣化軌跡同樣無比強勁。Q3業績報告還顯示，包含雲端AI算力訂單在內的Google Cloud雲計算訂單儲備(backlog)環比激增46%，已升至1550億美元，意味着未來幾年有大量確定性的雲計算和AI算力項目要落地，需要在全球範圍的更大規模AI數據中心容量來進行全面消化。
- 2025-11-12 16:54:58
谷歌(GOOGL.US)面臨集體訴訟：被指“祕密”利用Gemini AI監控用戶私人通信
智通財經APP獲悉，據報道，谷歌(GOOGL.US)週三在一樁訴訟中被指控，利用其Gemini AI助手非法追蹤Gmail、Chat和Meet用戶的私人通信。此前，Gmail、Chat和Meet的用戶可選擇是否開啓谷歌的人工智能程序。但訴狀稱，今年10月，該公司"祕密地"爲上述所有應用開啓了Gemini，使其能在"未經用戶知情或同意"的情況下收集私人數據。該訴狀於週二晚提交至加州聖何塞聯邦法院。儘管這家科技巨頭允許用戶關閉Gemini，但擬議的集體訴訟指出，用戶需深入谷歌隱私設置才能停用該AI工具。若不採取此步驟，谷歌會使用Gemini"訪問並利用其用戶私人通信的完整記錄歷史，包括其Gmail賬戶中發送和接收的每一封郵件及附件"。
- 2025-11-12 16:31:26
三菱日聯金融(MUFG.US)聯手OpenAI 加速銀行業AI推廣應用
智通財經APP獲悉，日本規模最大的銀行三菱日聯金融(MUFG.US)宣佈與OpenAI建立合作關係，旨在加快人工智能(AI)技術在其業務的推廣應用，包括爲將於下一財年正式運營的全新數字銀行提供技術支持。三菱日聯金融表示，AI將通過智能對話等技術手段爲開戶等業務提供支持。雙方還將共同打造智能諮詢系統，使用戶能通過手機應用程序與ChatGPT進行家庭理財和資產配置方面的交流。零售與數字業務負責人Tadashi Yamamoto透露，作爲該合作計劃的一部分，三菱日聯金融正積極招聘經驗豐富的專業人才，並計劃在2027年3月底結束的財年前，將公司內部的AI專業團隊擴充至350人以上。面對AI技術在全球銀行業的浪潮，各國金融機構正積極探索轉型之道。這項技術在提升運營效率的同時，也在重塑工作崗位的本質。在日本這個金融業從業人員達數十萬的國度，關於AI及其對職業影響的討論正持續升溫。
- 2025-11-12 15:58:15
英偉達(NVDA.US)財報能否戳破“AI泡沫論”？花旗給予“買入”評級，直言AI需求遠超供應
智通財經APP獲悉，花旗發佈研報表示，維持對英偉達(NVDA.US)“買入”評級，並將目標價從210美元上調至220美元。此外，花旗開啓了對該股的“30天短期看漲”觀點，押注其即將於11月19日公佈的財報將實現“營收超預期和指引上調”的強勁表現。分析師Atif Malik和Papa Sylla在報告中指出，儘管存在關於AI投資資金來源的疑慮，但一個更基本面的事實是，由於先進封裝(CoWoS)產能受限，AI芯片的供應在2026年之前都將持續低於需求。花旗預計，英偉達即將公佈的業績將輕鬆超越華爾街的普遍預期。報告預測，公司截至10月的季度銷售額將達到570億美元，高於市場平均預期的約550億美元。對於未來的展望，花旗預計英偉達給出的1月季度銷售指引將達到620億美元，同樣高於市場約610億美元的預期。報告指出，這一樂觀預測的背後，是英偉達Blackwell架構GPU的強勁出貨勢頭。花旗分析師認爲，英偉達在GTC Washington大會上透露的已出貨600萬個GPU的信息，是其10月季度和1月季度業績可能超預期的有力信號。花旗在報告中稱，其模型假設英偉達的數據中心銷售額在10月和1月季度將分別環比增長24%和12%，而市場預期分別爲19%和15%。針對市場上愈演愈烈的“AI泡沫”論調，花旗提出了截然相反的觀點。該行的核心論點是，當前AI芯片市場的主要矛盾是供不應求，而非需求不足。該行表示，“儘管存在圍繞AI資本支出泡沫的債務和循環融資組合的擔憂，但我們從根本上看到，由於CoWoS產能限制，AI供應在2026年之前都將低於需求，並可能在2027年的某個時候才能趕上。”
- 2025-11-12 14:58:27
土耳其電信巨頭Turkcell攜手谷歌(GOOGL.US) 竭力擴張雲版圖與數據中心
智通財經APP獲悉，土耳其最大規模電信運營商之一Turkcell與美國科技巨頭谷歌(GOOGL.US)就雲計算技術簽署了一項長期戰略合作協議。根據雙方聲明，作爲此次合作的其中一部分，Turkcell計劃在2032年年底前大規模擴展其數據中心基礎設施集羣，並投資10億美元以提升其雲計算服務容量與實際產能。該項戰略合作協議旨在利用谷歌旗下谷歌雲服務平臺(即Google Cloud)的獨家雲計算技術，大幅增強Turkcell的數字化基礎設施和雲計算相關的服務產品，以及爲Turkcell向土耳其國內用戶們提供龐大的雲端AI訓練/推理算力資源奠定重大基礎。此次合作將爲雙方計劃中的全新Google Cloud土耳其雲計算服務區域提供所需的全部基礎設施，該區域預計將在2028–2029年期間開始運營，並將更大規模擴充Turkcell的數據中心資產組合。Turkcell與谷歌表示，這一新的雲計算服務區域將由三個或者更多可用區塊組成。Turkcell乃土耳其最大規模電信運營商之一，與沃達豐(Vodafone)、Türk Telekom 一起構成當地三大電信運營商。對於Turkcel而言，一旦本地坐擁龐大Google Cloud 區域以及升級換代之後的自有數字化雲計算基礎設施，Turkcell不僅能夠憑藉更大規模“流量賣出”來斬獲強勁創收，還能通過賣出“雲計算+AI算力”雙重雲端服務獲取新的創收引擎，對企業、政府客戶的議價能力和創收粘性都會明顯上一個臺階。因此對於Turkcell本身來說，與谷歌雲平臺的最新合作是一張“從純電信服務運營商走向雲計算服務體系+雲端AI算力基礎設施運營商”的大門票。憑藉近年來持續斥巨資投入的“Gemini AI應用軟件完整生態”帶來的強勁助力，谷歌在全球雲計算市場的整體份額可謂日益擴張，強勢追趕亞馬遜AWS以及微軟Azure，諸多SaaS軟件巨頭以及像OpenAI這樣的AI應用領軍者們都開始與谷歌雲平臺進行長期合作。對於Turkcell這類大型電信運營商們而言，攜手谷歌不僅能夠革新傳統雲計算服務系統，還能夠獲得最前沿的雲端AI算力資源，進而滿足全球範圍內日益激增的雲端AI訓練/推理算力需求。在華爾街金融巨鱷摩根士丹利、花旗、Loop Capital以及Wedbush看來，以AI算力硬件爲核心的全球人工智能基礎設施投資浪潮遠遠未完結，現在僅僅處於開端，在前所未有的“AI推理端算力需求風暴”推動之下，持續至2030年的這一輪AI基礎設施投資浪潮規模有望高達3萬億至4萬億美元。谷歌2025第三季度業績報告顯示，谷歌旗下雲平臺Google Cloud營收同比大增34%至152億美元，雲端AI算力基礎設施以及生成式AI解決方案一整套生態是最核心的增長驅動力，並且谷歌每月處理的token量從7月的980萬億激增至超過1300萬億，一年內增長超過20倍，凸顯出谷歌在強勁AI支出的同時AI貨幣化軌跡同樣無比強勁。Q3業績報告還顯示，包含雲端AI算力訂單在內的Google Cloud雲計算訂單儲備(backlog)環比激增46%，已升至1550億美元，意味着未來幾年有大量確定性的雲計算和AI算力項目要落地，需要在全球範圍的更大規模AI數據中心容量來進行全面消化。
- 2025-11-12 14:56:14
數據中心業務增長前景強勁！花旗上調西星能源(EVRG.US)目標價至89美元
智通財經APP獲悉，花旗近日將其對美國電力公用事業公司西星能源(EVRG.US)的目標價由79美元上調至89美元，並維持對該股的“買入”評級。花旗指出，該公司第三季度財報電話會議提供了關於其不斷增長的數據中心負載的更多清晰的信息。資料顯示，西星能源主要業務包括電力供應、電力傳輸及新能源發電，通過旗下子公司爲堪薩斯州和密蘇里州約170萬客戶提供清潔、可靠且安全的能源。在2025財年第三季度業績發佈中，西星能源報告稱，該公司與兩家主要數據中心客戶的合作持續取得進展，並宣佈已簽署多項總額約2億美元的服務協議。這些協議來自上述客戶的資金承諾。該公司預計，這些項目到2029年將產生約600兆瓦的峯值需求，並因此將整體負載增長預測上調至年複合增長4%-5%。此外，該公司還新增了第三個數據中心項目，顯示出其在早期協議和項目拓展方面的顯著進展。西星能源同時將其2025年調整後每股收益(EPS)指引區間收窄至3.92美元至4.02美元，原因是“夏季氣溫低於往年”影響了業績。該公司管理層強調，其長期基本面依然穩健，並由其所稱的“世代級經濟發展機遇”及實現該增長所需的投資支撐。此外，該公司於11月6日宣佈季度股息上調4%，標誌着股息連續第20年增長。
- 2025-11-12 14:55:59
傳統金融巨頭進一步擁抱數字資產 摩根大通(JPM.US)爲機構客戶推出存款代幣JPM Coin
智通財經APP獲悉，摩根大通(JPM.US)已開始向機構客戶推出名爲JPM Coin的存款代幣。此舉標誌着金融機構正在持續擴大其在數字資產領域的佈局。該行區塊鏈部門Kinexys全球聯席主管納文·馬萊拉在接受採訪時表示，這種代幣代表客戶在摩根大通——這家全球最大銀行的美元存款，允許用戶通過Coinbase旗下的公共區塊鏈 Base 進行收發款。這將使支付處理時間從數天縮短至秒級，並實現24/7全天候運作，不再受工作日時間限制。多家企業在聯合聲明中稱，此次正式推出是基於JPM Coin過去幾個月的試運行階段，參與試點的企業包括萬事達、Coinbase和B2C2等。馬萊拉表示，摩根大通計劃在後期階段向客戶方的客戶開放該代幣的使用權限，並計劃在獲得監管批准後擴展至其他貨幣幣種。他補充說，該行還計劃拓展到其他區塊鏈。代號爲JPMD的JPM Coin試點計劃在今年6月首次公佈。馬萊拉稱，摩根大通已爲未來可能推出的歐元計價存款代幣註冊了代號JPME的商標。此次推出標誌着摩根大通區塊鏈應用的重要擴展。當前，包括花旗集團、桑坦德銀行、德意志銀行和 PayPal 在內的全球性銀行和大企業正在試驗利用數字資產實現更快速、更低成本的支付方式。此舉亦緊隨美國《天才法案》（Genius Act）的通過，該法案對穩定幣——另一種日益流行的數字貨幣形式——進行了規範。存款代幣是由商業銀行發行的數字貨幣，代表對現有客戶存款的索償權。本質上，它們是銀行賬戶中已有資金的代幣化形式，旨在通過區塊鏈網絡更便捷地流轉。它們與穩定幣不同，穩定幣通常與法幣掛鉤，並由美債或其他高流動性資產按1:1比例支持。馬萊拉表示，"我們認爲穩定幣獲得了大量關注，但對機構客戶而言，基於存款的產品提供了一個引人注目的替代選擇，""這些產品能夠產生收益。"包括紐約梅隆銀行和匯豐控股在內的其他銀行目前正在探索或已經推出存款代幣服務。雖然穩定幣發行方通過持有作爲代幣支撐的儲備資產賺取收益，但這些收益通常不會傳遞給代幣持有者。相比之下，存款代幣可以爲持有者的銀行存款支付利息，這對擁有大額餘額的客戶(如使用穩定幣進行建倉平倉並作爲抵押品的加密貨幣交易公司)具有吸引力。馬萊拉稱，JPM Coin將被Coinbase接受作爲抵押品。儘管金融機構探索區塊鏈技術已超過十年，但鮮有應用實現商業可行性，其總使用量與傳統市場處理的交易量相比相形見絀。作爲區塊鏈領域最活躍的金融機構之一，摩根大通已運營一個名爲Kinexys Digital Payments(前身爲JPMCoin)的網絡，該網絡允許企業客戶在該行轉移美元、歐元和英鎊。摩根大通表示，該網絡每日處理交易量平均超過30億美元，而其支付部門每日處理的交易量約爲10萬億美元。
- 2025-11-12 14:53:04
減肥藥戰場延燒：西維斯健康(CVS.US)扶植諾和諾德(NVO.US) 禮來(LLY.US)反手更換員工福利商
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，由於西維斯健康(CVS.US)停止承保禮來(LLY.US)的暢銷減肥藥，轉而支持其競爭對手諾和諾德(NVO.US)的同類藥物，禮來已決定終止爲員工提供西維斯健康的藥品福利計劃。根據一份文件顯示，自明年1月1日起，參與禮來公司醫療保險計劃的員工，將自動轉入私營藥房福利管理公司Rightway的藥品福利保障體系。據瞭解，總部位於印第安納波利斯的禮來約有5萬名員工。禮來發言人表示，公司會定期評估福利服務供應商，以確保提供高質量、高性價比的保障服務。該發言人指出：“Rightway與我們一樣熱衷於創新和爲民衆提供卓越關懷，同時其提供的具有競爭力的費用與服務，也符合我們員工、退休人員及其家庭的最大利益。”西維斯健康未就具體客戶變動發表評論，但表示整體客戶留存率保持在90%以上。這家連鎖藥房稱其提供同時涵蓋禮來Zepbound和諾和諾德Wegovy的保險方案，但相比將Zepbound排除在外的標準方案，“這類方案對保險計劃贊助方的成本更高”。發言人David Whitrap表示：“今年早些時候，我們通過讓禮來與諾和諾德相互競爭談判，爲客戶節省了大量成本。”今年5月，西維斯健康旗下藥品福利部門Caremark將Zepbound移出優選藥物清單，轉而優先推薦Wegovy。作爲全美最大的藥房福利管理公司之一，Caremark影響着數百萬美國人的用藥選擇。禮來曾警告稱，這一決定可能影響Zepbound的銷售業績。目前，諾和諾德與禮來正圍繞規模預計在本十年末達到千億美元的減肥藥市場展開激烈角逐。由於兩款藥物折扣前的月均費用均超過1000美元，企業需說服保險公司爲其藥物買單，而西維斯健康旗下Caremark優先推薦Wegovy的決定，可能會讓諾和諾德在這場競爭中佔據優勢。此外，通過與諾和諾德的合作，西維斯健康得以在其全美9000多家藥房以499美元的價格向自費客戶銷售Wegovy。在近期播出的訪談節目中，禮來首席執行官Dave Ricks表示：“事實上，我們已將自身的藥房福利管理機構從傳統類型，轉向了一家新型科技化、金融科技屬性的機構。”Rightway發言人則稱：“我們很高興能與禮來福利團隊合作，爲其員工、退休人員及家庭提供創新且一流的福利保障。”
- 2025-11-12 14:39:19
別人恐懼我貪婪？Meta(META.US)績後市場不買賬 分析師卻指千億資本支出恰爲未來蓄力
智通財經APP獲悉，Meta(META.US)發佈第三季度財報後，市場紛紛拋售，財經分析師Deep Value Investing認爲，市場反應有些過度，此次股價下跌源於資本支出(capex)和股票回購政策，公司基本面依然穩健，算力支出具備合理性，預計Meta股價將在600美元左右盤整數週，之後有望在3-6個月內重新衝擊歷史高點。該分析師認爲，Meta發佈2025年第三季度財報後，其基本面與股價走勢之間存在顯著脫節。財報發佈前，他便對這隻股票持樂觀態度，認爲其前景向好，主要得益於該季度AI基礎設施建設的強勁推進。隨着首席財務官對年末情況有了更清晰的預判，資本支出可能會達到預期區間的中值。但自上次分析以來，Meta股價已下跌15.6%。他認爲，這是市場在過度反應。投資者似乎過分關注基礎設施支出增加和股票回購節奏放緩，卻忽視了今年強勁增長的經營現金流。第三季度Meta營收同比增長26%至512.4億美元，第四季度指引爲560-590億美元。此外，廣告業務關鍵指標持續改善(曝光量增長14%，平均廣告價格上漲10%)，整體廣告收入增長26%。估值方面，Meta目前已成爲估值最低的超大規模科技公司，前瞻市盈率僅爲25.6倍。他認爲，那些質疑Meta算力用途的觀點站不住腳。Meta的算力需求源於多方面：Llama大模型訓練、應用生態系統運營，以及爲核心用戶提供內容和廣告服務。只要廣告業務增速保持在20%以上，這些資本支出就具備合理性。此外，公司上季度新增了400億美元第三方算力合同，這意味着即便存在算力冗餘，憑藉強勁的市場需求也能實現對外銷售。總體而言，該分析師仍對Meta持樂觀態度。預計股價將在600美元左右盤整，之後有望在未來3-6個月內重新衝擊歷史高點。解讀股價拋售背後的原因與多數超大規模科技公司一樣，Meta的大部分資本支出增長主要依靠經營現金流和現金儲備自行融資。最新10-Q文件顯示，過去三個季度公司經營現金流達796億美元(同比增長26%)。同期內，物業和設備採購支出爲483億美元，也就是說資本支出佔經營現金流的比例約爲61%。相比之下，微軟上一季度這一比例約爲43%，谷歌過去三個季度爲44%。分析師稱，市場之所以感到恐慌，是因爲Meta已將大量經營現金流投入資本支出，且這一比例明年可能還會上升。在最近的財報電話會議上，公司將2025年資本支出指引從之前的660-720億美元上調至700-720億美元。此外，管理層預計2026年資本支出的絕對額增長將顯著高於2025年。首席財務官蘇珊·李在會議中表示：“因此，我們目前預計2026年資本支出的絕對額增長將顯著高於2025年。我們還預計2026年總支出的同比增速將大幅快於2025年，增長主要來自基礎設施成本，包括新增雲服務支出和折舊費用。”分析師認爲這一表述讓部分投資者感到擔憂，進而引發了財報後的股價拋售。從股票回購來看，過去三個季度公司已回購263.2億美元股票，剩餘授權額度爲250.3億美元。問題在於，公司上一季度放緩了回購節奏。如下所示，7-9月期間回購股票數量持續減少，9月更是未進行任何回購。這可能是一個早期信號：公司明年可能暫停股票回購，將現金轉而投入資本支出。這是財報後恐慌性拋售的主要原因。至於因美國新《企業替代性最低稅》(OBBB法案部分內容)下確認美國遞延所得稅資產估值備抵而產生的159.3億美元一次性非現金所得稅收益，則並不令人過分擔憂。這一因素導致Meta第三季度有效稅率升至87%，進而造成淨利潤大幅不及預期(公認會計原則下稀釋後每股收益1.05美元，遠低於市場共識的6.67美元)。若剔除這一一次性影響，調整後每股收益爲7.25美元，大幅超出華爾街預期。流動性方面，截至上季度末，公司現金及有價證券達444.5億美元。此外，財報發佈後，Meta宣佈了史上規模最大的債券發行計劃：通過多批次發行募集至多300億美元，期限爲5-40年。同時，10-Q文件顯示上季度公司簽訂了大額第三方雲服務協議：“2025年10月，我們簽訂了多年期第三方雲算力協議，總金額約爲400億美元。”遺憾的是，公司未披露這400億美元協議的合作方，但如果是Hyperion數據中心項目推動達成這一規模的協議，分析師稱並不會感到意外。爲何仍持樂觀態度質疑者對Meta的一個常見異議是其沒有云業務。雖然事實確實如此，但Meta擁有強大的廣告業務，而要支撐廣告業務運轉，就必須具備充足算力。因此，“Meta建設的算力並非自用”這一說法，並不能構成看空該公司的合理依據。公司的算力主要用於應用生態系統，尤其是內容推薦和廣告展示。如下所示，廣告收入增長勢頭依然強勁，且自年初以來持續加速。總體而言，廣告曝光量同比增長14%，平均廣告價格也實現10%的同比上漲。需要注意的是，儘管今年美國失業率有所上升，廣告定價仍保持了強勁韌性。營收方面，2025年第三季度營收達512.4億美元，同比增長26%。管理層預計第四季度營收爲560-590億美元。華爾街預測，未來兩個季度Meta營收同比增速仍將超過20%，之後纔會有所放緩。增長放緩可能與美國宏觀經濟形勢惡化有關，尤其是10月美國裁員人數創下20多年來新高。這將是需要重點關注的風險因素。風險提示與估值分析分析師稱，將密切關注可能導致資本支出投資回報率下滑的各類信號。具體而言，如果營收增長未能跟上2026年支出/資本支出的增長步伐，公司利潤率和自由現金流可能會受到擠壓。融資方面，300億美元債券發行是一把雙刃劍。一方面，它將爲數據中心建設注入更多資金;但另一方面，債券持有人的利息支付將增加利息支出，進而稀釋利潤率。最後，還將持續跟蹤資本支出與經營現金流的比率。如前所述，Meta的這一比率在超大規模科技公司中最高，因此如果資本支出增加而經營現金流未同步增長，可能會給股價帶來更大下行壓力。第三季度財報後股價下跌，使得Meta目前成爲前瞻市盈率最低的超大規模科技公司。對比亞馬遜等擁有云業務的超大規模科技公司，華爾街對其增長預期低於Meta，但前瞻市盈率卻顯著高於25.6倍。總體而言，隨着第四季度恐慌性拋售觸底，公司估值將得到重新調整。屆時，可能會考慮買入執行價虛值(OTM)、到期日爲6-12個月的看漲期權。未來展望從股價走勢來看，這隻股票的逆向投資機會尤爲突出。該股貝塔係數爲1.26，“大空頭”伯裏做空Palantir和英偉達引發市場恐慌，再疊加OpenAI首席財務官近期關於通過創新方式爲數據中心基礎設施建設融資的言論，此次股價拋售進一步放大。分析師認爲這隻股票目前處於超賣狀態，估值具有吸引力，且未來有望保持兩位數的強勁增長。儘管公司明年將加大資本支出，但從長期來看，應用生態業務的回報將超過這些投資。重申對Meta的“強烈買入”評級。
- 2025-11-12 11:18:07
Sea(SE.US)Q3利潤翻倍卻遭拋售 華爾街大行仍齊聲“背書”
智通財經APP獲悉，Sea(SE.US)近日發佈第三季度財報，業績表現贏得分析師普遍認可。這家總部位於新加坡的企業營收增長達38%，淨利潤實現翻倍增長，但由於業績未達市場平均預期，財報發佈後一度暴跌9%。不過，多家華爾街大行仍對公司充滿信心。財報數據顯示，截至2025年9月30日的季度調整後每股收益爲0.59美元，比分析師普遍預期的1.02美元低了0.43美元。營收爲60億美元，高於分析師預期的56.9億美元，較去年同期增長38.3%。儘管營收強勁，但盈利下滑掩蓋了其整體業績。調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)從去年同期的5.21億美元激增至8.74億美元，顯示各業務板塊利潤率顯著改善。但由於市場焦點集中於三季度利潤未達預期，Sea股價仍收跌8%，當日成交量逾1030萬股，遠超430萬股的日均正常交易量。摩根士丹利重申對這隻電商股的看好立場，指出業績總體符合市場預期。分析師Divya Gangahar Kothiyal強調，"在調低預期後，除Garena業務(我們曾提示可能帶來驚喜)外，財報未見重大意外。管理層關於增長態勢、電商競爭格局、再投資策略及2026年優先事項的表述，將成爲影響投資者情緒的關鍵"。傑富瑞集團同樣看好Sea上行空間，維持其各業務板塊全年利潤率將實現改善的預判，其中已考慮物流履約及用戶黏性方面的投入。該機構給出的197美元基準目標價，預示股價仍有超25%上漲空間。美國銀行指出Sea各項關鍵指標表現強勁。分析師Sachin Salgaonkar認爲，當前估值下該電商股風險回報比頗具吸引力。
