- 2026-01-09 20:00:00
礦業巨頭策略大轉向！爲吞併嘉能可，力拓(RIO.US)不惜重拾煤炭業務
智通財經APP獲悉，據知情人士透露，如果力拓(RIO.US)與嘉能可的合併談判取得成功，力拓對保留嘉能可龐大的煤炭業務持開放態度。此舉將意味着力拓策略的重大轉變，該公司曾在 2018 年同意出售其最後一批煤礦。嘉能可是全球最大的煤炭生產商之一，在力拓等競爭對手因投資者壓力而撤出煤炭領域時，嘉能可仍加倍押注於這種污染最嚴重的燃料。力拓和嘉能可週四晚間表示，雙方正就部分或全部業務的潛在合併進行討論。這是席捲礦業的交易浪潮中最新的動態，其主要驅動力是全球最大的生產商們正尋求擴大銅業務規模。嘉能可擁有規模龐大且極具吸引力的銅資產，但其煤炭業務長期以來一直被視爲潛在收購者的阻礙。知情人士表示，任何交易的結構和範圍仍在討論中，但正在考慮的關鍵方案之一是全面收購嘉能可，包括其煤炭業務。目前尚未做出最終決定，如果交易成功，力拓也可以選擇在晚些時候剝離煤炭業務。力拓和嘉能可的代表均拒絕置評。力拓重返煤炭領域的意願呼應了商業和政治氣候的廣泛逆轉，尤其是在美國總統特朗普倡導抵制綠色政策的背景下。力拓和嘉能可此前曾在 2024 年就合併進行過討論，但由於未能就估值等問題達成一致，談判最終破裂。自那以後，銅價飆升至歷史新高，嘉能可一直試圖將自己定位爲一家擁有巨大銅增長潛力的公司。而力拓的大部分利潤則來自鐵礦石。嘉能可的煤炭業務通常是其最大的利潤驅動力，儘管該部門在過去一年中因煤炭價格下跌而表現不佳。2023 年，嘉能可在從加拿大泰克資源有限公司收購了一系列鍊鋼煤礦後，宣佈計劃將煤炭業務拆分爲一家獨立公司。然而，在遭到主要股東的反對後，該公司於一年後放棄了這一提議。
- 2026-01-09 19:39:25
行業夢醒時分：通用(GM.US)緊隨福特(F.US)，計提60億美元費用收縮電動車戰線
智通財經APP獲悉，通用汽車(GM.US)週四表示，將計提 60 億美元費用，以剝離部分電動汽車投資，成爲又一家因特朗普政府政策與需求降溫而收縮電動車業務的整車廠。該公司在監管文件中稱，這筆費用源於削減電動車產量計劃及其對供應鏈的連鎖反應;三週前，其競爭對手福特汽車(F.US)已宣佈類似但規模更大的費用。通用汽車此次減值的大部分——42 億美元現金支出——涉及與供應商的合同終止及和解;這些供應商原本按更高產量備貨，但市場急轉直下。該公司表示，此次減值不會影響其在美國市場在售的約十餘款電動車型，該陣容仍爲業內最齊全的電池驅動產品線。“我們計劃繼續向消費者提供這些車型，”文件寫道。這筆費用將在第四季度財報中作爲特殊項目單獨列示。該公司預計，由於與供應商的持續談判，2026年還將產生額外支出，但該筆費用金額將低於2025年與電動車相關的專項費用。截至發稿，通用汽車盤前下跌近2%，該股週四收漲3.9%，報85.13美元。通用汽車曾大舉押注電動車自去年夏天起，包括同城對手福特汽車在內的多家車企陸續縮減電動車產能。當時，美國總統特朗普推出大規模減稅與支出方案，爲電動車前景蒙上陰影。9月30日，聯邦政府取消7500美元電動車購置稅後，電池車銷量崩盤。福特去年12月表示，因取消多款電動車項目——包括純電動F-150 Lightning皮卡及另一款電動卡車和電動廂貨——將在數個季度內計提195億美元減值。作爲美國銷量最大的車企，通用汽車曾是全球電動車領域投入最激進的企業之一，一度承諾到2035年基本淘汰內燃機乘用車與卡車。儘管公司未公開撤銷這一目標，但分析師已大幅下調未來十年美國電動車銷量預期——美國作爲通用汽車最大且最賺錢的市場，其電動車需求增長放緩已引發行業重新評估。首席執行官瑪麗·博拉就此迴應稱，公司將基於客戶需求動態調整戰略方向。經歷多年生產挫折後，通用電動車銷量於2024年底開始放量。公司推出更多低價車型，銷量躍居第二，僅次於特斯拉(TSLA.US)。該公司週四還稱，因在華合資企業持續重組，第四季度將再計入11億美元費用。自去年起，通用汽車已開始對部分電動車相關投資進行減記，其中包括第三季度產生的16億美元費用。本月，公司暫停了兩家合資工廠的電池生產六個月，同時將底特律一家純電工廠的生產班次縮減至單班。此外，公司還放棄了在密歇根州新建一座電動車工廠的計劃，轉而將該廠用於生產凱迪拉克凱雷德及全尺寸皮卡。2025年，通用汽車憑藉燃油全尺寸皮卡、SUV及電動車的強勁市場表現，成功擴大了在美國市場的份額。然而，這一增長背後卻隱藏着策略爭議——部分分析師對其"全力投入純電、忽視混動"的戰略方向提出質疑。CFRA股權分析師加勒特·尼爾森週四在報告中明確指出："通用在混動領域幾乎處於空白狀態，這可能部分抵消其近期的份額增長成果。"他特別強調，當前混動車型的市場熱度正以驚人速度攀升。全行業電動車銷量下滑因消費者稅收抵免取消，通用第四季度電動車銷量驟降43%;此前三個月，消費者搶在抵免到期前購車，銷量曾創下紀錄。據Omdia數據，2025年全行業電動車銷量僅同比增長1.2%，遠低於往年增速。汽車數據供應商Edmunds預計，2026年電動車在美總銷量中的佔比將降至約6%，低於2025年的7.4%。福特此番轉型，實質砍掉整個規劃的第二代電動車系列，因此計提了更高費用。首席執行官吉姆·法利稱，在市場降溫之際，這是痛苦但必要的決定。法利去年12月接受採訪時表示：“過去幾個月市場確實生變，這促使我們做出該決定。”福特現將電動車希望寄託於一套全新架構，以打造平價車型，首款產品爲2027年推出的3萬美元電動皮卡。
- 2026-01-09 19:15:33
國家隊入股後股價已飆升70%！特朗普會晤英特爾(INTC.US)CEO陳立武 直言是一場“偉大交易”
智通財經APP獲悉，週四，美國總統特朗普在白宮會見了英特爾(INTC.US)CEO陳立武。此前美國政府已購買了這家芯片製造商的股份，兩人在會面中討論了該公司新系列處理器的進展情況。特朗普在其 Truth Social 網絡平臺上發帖，讚揚了英特爾所取得的進展。自去年計劃由聯邦政府購買該公司高達 10% 的股份以來，英特爾的股價已上漲超過 70%。到目前爲止，美國政府已累計持有約 5.5% 的股份，並準備進一步收購。特朗普寫道，“我剛剛結束了與非常成功的英特爾首席執行官陳立武的一次偉大會晤，”“我們達成了一項雙贏的偉大交易。我們的國家決心將尖端的芯片製造帶回美國，而這正是正在發生的事情!!!”自去年 3 月份出任首席執行官以來，陳立武迅速採取行動，試圖穩固這家陷入困境的芯片製造商的業務。除美國投資外，英偉達和軟銀集團也分別收購了價值數十億美元的股份。儘管這些交易推高了英特爾的股價，但公司仍需證明其新產品能夠贏回失去的市場份額。陳立武在本週的一個行業會議上表示，英特爾已按計劃在 2025 年底開始出貨首批 2 納米以下(18A)產品。公司本身目前在部分芯片製造方面仍依賴於臺積電。特朗普在帖子中表示，政府已經爲“美國人民賺取了數百億美元”，儘管目前美國持股的實際收益尚未達到這一數額。在去年 8 月份購買時，美國的持股價值爲 57 億美元。到目前爲止，政府所有權的很大一部分仍取決於未來的發展。如果納稅人目前通過一項複雜的協議擁有所有可用股份，那麼這筆持股價值將達到 277 億美元。目前，公共持股價值略高於 110 億美元。
- 2026-01-09 19:08:35
強生(JNJ.US)加入美國藥品降價聯盟 換取特朗普關稅豁免
智通財經APP獲悉，美國製藥巨頭強生公司(JNJ.US)當地時間週四表示，已經與美國總統唐納德·特朗普政府達成協議，將爲美國民衆們下調藥品價格，以換取獲得特朗普政府至關重要的關稅豁免。據瞭解，在與強生達成協議之前，特朗普政府於2025年12月與另外九家美國大型製藥公司達成協議，要求它們下調面向聯邦政府醫療補助計劃(Medicaid)以及現金自費消費者們的藥品價格，旨在使美國藥品成本與其他富裕發達國家的銷售水平接軌。有統計數顯示，美國患者們目前爲處方藥所支付的整體費用遠高於其他發達國家，往往接近其他國家銷售價格的三倍。特朗普政府一直在施壓制藥商們把美國國內藥價降至海外所支付的水平。“這份聯合協議滿足了特朗普總統向美國製藥行業提出的要求，併爲公司的製藥產品提供關稅豁免，”強生週四在一份聲明中表示。不過雙方協議的具體條款未予以披露，包括下調後的藥價細節或涵蓋哪些藥品。強生表示，將參與特朗普政府推出的TrumpRx.gov網站，使美國人能夠以大幅折扣價格購買其所需要的強生公司藥品。該公司還將以與其他發達國家相當的價格向Medicaid提供關鍵藥品獲取渠道。根據12月達成的一項重磅協議，所有九家美國製藥商同意下調其向面向低收入人羣的Medicaid聯邦醫療保健項目出售的大多數藥品價格，並承諾對美國民衆們廣泛使用的藥品帶來“鉅額節省”。強生還表示，作爲其去年公佈的550億美元美國投資計劃的一部分，該公司將分別在美國北卡羅來納州和賓夕法尼亞州新建兩座大型製藥工廠。該公司表示，預計將在今年晚些時候宣佈額外的美國國內投資。特朗普政府所謂的最惠國政策(MFN)——即特朗普要求把美國藥價與“其他發達國家的最低價”對齊，要求大型藥企在美“不得高於海外最低水平”，通過行政手段推動執行。對於美國政府而言，長期高藥價帶來民生與財政雙重壓力。美國國內額的處方藥價格長期高位，醫保支出攀升，因此MFN被特朗普政府視爲最直接、可量化的降價路徑，可快速傳導到患者與聯邦賬本。此外，對公衆最直觀的“降藥價”議題，能在短期內爲特朗普政府帶來民衆支持率上行以及與市場預期積極效應。
- 2026-01-09 16:43:10
今晚登陸納斯達克！Aktis Oncology(AKTS.US)IPO定價每股18美元
智通財經APP獲悉，專注於開發靶向放射性藥物以治療實體瘤的臨牀一期生物技術公司Aktis Oncology(AKTS.US)今晚將在納斯達克上市，通過發行1770萬股股票，每股定價18美元(處於16至18美元發行價格區間的高端)，募集了3.18億美元。該公司最初計劃發行1180萬股，發行價格區間相同，但在週三擴大了發行規模。合作伙伴禮來(LLY.US)已表示將認購價值1億美元的股票。定價完成後，Aktis的完全稀釋市值達到10億美元。Aktis Oncology是一家臨牀階段的腫瘤學公司，致力於開發針對常見實體瘤的α粒子放射性藥物。其研發管線包括：針對Nectin-4表達癌症的Ac-AKY-1189，目前正在進行一項多中心的美國1b期臨牀試驗，已招募約150名患者，預計初步結果將於2027年第一季度公佈;以及針對B7-H3表達腫瘤的Ac-AKY-2519，計劃於2026年提交新藥臨牀試驗申請(IND)。此外，該公司還管理着多個國內和國際的同位素供應合作伙伴關係，投資建設的內部cGMP設施預計將於2026年投入運營，並與合作伙伴開展發現階段的合作，共同推進更多迷你蛋白放射性偶聯藥物項目。摩根大通、美銀證券、裏林克合夥公司和TD Cowen擔任此次交易的聯合賬簿管理人。
- 2026-01-09 16:10:13
高盛上調臺積電(TSM.US)盈利預測：3nm/5nm產能將持續緊張至2027年
智通財經APP獲悉，當地時間1月4日，高盛將臺積電(TSM.US)的目標價從1720元新臺幣上調至2330元新臺幣，同時維持“強力買入”評級。該公司已將其2026年和2027年的盈利預期上調了高達15%，這得益於人工智能(AI)領域的“多年增長引擎”。據分析師布魯斯·盧稱，對AI芯片的需求呈指數級增長，這意味着芯片需求將超過供應。盧預計，臺積電在2026年至2028年期間將投入超過1500億美元用於資本支出，以滿足激增的需求，其中包括2027年的540億美元，屆時新的晶圓廠將投入運營。強勁的需求還預計將使臺積電的3納米/5納米晶圓產能在2027年之前持續緊張。該公司預計2026年營收增長30%，2027年增長28%，高於此前每年22%的預期。儘管資本支出增加且海外業務擴張，但2026年至2028年期間的毛利率仍有望超過60%。穩定的生產率提升以及海外工廠有限的稀釋效應將推動這一增長。該公司進一步上調了相關預測數據，將2026年和2027年的CoWoS出貨量預期分別提升至118.5萬片與219.5萬片晶圓，同時把CoWoS產能預期也相應調高至127.5萬片與231萬片晶圓。此次預測的上調，充分反映出與人工智能領域相關的市場需求更爲強勁。據瞭解，臺積電最新數據顯示，12月營收3350億元臺幣，同比增長20.4%，較2025年11月下降2.5%。臺積電根據月度數據計算得出的第四季度營收總計10460.8億新臺幣，不僅顯著高於去年同期的8684.6億新臺幣，也超過了倫敦證券交易所集團(LSEG)基於20位分析師預測的1.0359萬億新臺幣。得益於英偉達AI芯片與iPhone 17的強勁需求，公司全年營收激增31.6%，有效緩解了市場對AI基建“泡沫化”的擔憂。臺積電將於1月15日公佈完整的季度財報，併發布2026年的資本支出預測。
- 2026-01-09 15:50:23
瑞穗證券維持沃爾瑪(WMT.US)“跑贏大盤“評級 但移出首選股名單
智通財經APP獲悉，瑞穗證券將沃爾瑪(WMT.US)的目標價從115美元上調至125美元，並維持"跑贏大盤"評級。此次調整是瑞穗證券在其2026年展望中，對零售全渠道、硬線商品及消費互聯網板塊評級和目標價進行整體更新的一部分。分析師David Bellinger指出，該板塊進入2026年時呈現出"消費者情緒緊張的跡象，但消費的關鍵支撐因素仍然穩固"。瑞穗證券將Chewy列爲其總體首選股，並將沃爾瑪、勞氏公司和奧萊利汽車從首選股名單中移除。
- 2026-01-09 15:19:31
千億美元“專利懸崖”逼近！美股製藥巨頭瞄準收購新藥，中小盤生物科技股迎來“超級溢價”投資盛宴？
在經歷了年初的低迷之後，2025年9月和10月，生物技術行業的併購活動顯著回升。特朗普政府對高昂藥價的打壓以及對製藥行業徵收三位數關稅的威脅逐漸解除，加之利率週期的開啓，進一步刺激了併購交易。例如，輝瑞(PFE.US)和諾和諾德(NVO.US)就Metsera及其領先的減肥候選藥物展開的高調競購戰，充分展現了該行業某些細分領域的競爭之激烈，大型製藥公司正竭力填補即將到來的收入缺口。而多種因素共同促成了生物科技併購的爆發式增長。如今，各公司面臨着既要填補產品線空缺，又要應對激烈競爭以收購優質資產的局面。一些全球最暢銷的藥物正面臨在關鍵地區失去專利保護的風險，這被業內稱爲“專利懸崖”。據計算，到2032年，暢銷品牌專利保護期的喪失將造成至少1739億美元的年銷售額損失。如果將規模較小的品牌也考慮在內，風險總收入的估計值則有所不同，一些分析師認爲這一數字在2000億美元至3500億美元之間。除非這些公司能夠用新的、能夠帶來收入的創新產品補充其研發管線，否則這將對它們的營收構成真正的威脅。製藥公司需要補充其研發管線，而與此同時，在經歷了多年估值低迷之後，生物技術行業在新冠疫情期間醫療保健投資熱潮的推動下，也開始復甦。併購爲填補收入缺口生物製藥行業的特殊之處在於，公司每十年左右就會面臨核心資產專利到期的問題。這種資產生命週期要求公司不斷推出創新產品，或者收購那些能夠做到這一點的公司。Candriam高級投資組合經理Linden Thomson告訴媒體：“生物技術是醫療保健領域的創新引擎，歷來都是製藥公司構建其生物製藥業務的切入點。”許多製藥公司最初都是化學公司，它們通常以結構簡單的小分子藥物起家，而生物技術公司則利用活體生物生產抗體和mRNA等藥物。Thomson表示，隨着製藥公司對生物技術的大力投資，兩者之間的界限逐漸模糊，如今市面上許多藥物實際上都是由生物技術公司發現或通過生物技術生產出來的。即將到來的專利懸崖是推動併購的一大動力，也是許多大型製藥公司商業戰略的關鍵組成部分，包括百時美施貴寶(BMY.US)的Eliquis、默沙東(MRK.US)的Keytruda和諾和諾德的Ozempic等藥物即將失去專利保護。根據醫療保健市場研究顧問Joanna Sadowska的分析，2014 年至 2023 年間獲批的重磅藥物中，約有一半是收購而非自主研發的。在此期間獲批重磅藥物數量最多的兩家制藥公司是禮來(LLY.US)和阿斯利康(AZN.US)，它們分別通過收購獲得了 13 種藥物中的 8 種和 5 種。歐洲製藥巨頭葛蘭素史克(GSK.US)和諾華製藥(NVS.US)都清楚地意識到需要通過收購來擴充產品線。兩家公司都在尋求與其核心治療和技術領域相契合的“補充性交易”。在 11 月於倫敦舉行的一次投資者活動中，諾華首席執行官Vasant Narasimhan強調了公司強勁的現金流，“這使我們能夠真正地投資於業務發展”。雖然諾華沒有透露這些補充性交易的具體規模(此前曾完成過高達 120 億美元的交易)，但葛蘭素史克則給出了更爲具體的數字。葛蘭素史克全球業務拓展主管Chris Sheldon稱之爲“最佳切入點”：瞄準已驗證的生物學技術，通常處於研發中期，投資額在 10 億至 20 億美元之間，此時候選藥物的最終結果尚不明朗。Sheldon告訴媒體，許多後期資產的收購最終都變成了數學難題，尤其是當目標公司是已上市且估值達到合理水平時。他補充道：“我總是把業務拓展比作一項對抗性運動。如果一項資產足夠優秀，就會有多家公司競購。”交易形式多種多樣，從合作、許可和特許權使用費協議到明確的收購都有可能。Sheldon說：“如果可以的話，我們寧願每天都進行許可授權而不是併購，因爲許可授權可以控制風險，並在釋放價值和消除風險的同時給予合作伙伴回報。”然而，有時一次性支付鉅額款項的收購可能是唯一的選擇，而且它也能帶來一些誘人的好處，例如完全掌控研發計劃，以及獲得人才和目標分子。Sheldon說道：“事實上，賣方往往掌握着主導權，很多人並沒有意識到這一點。”併購競爭大隨着生物技術併購再次升溫，11 月發生了可以說是該行業今年最引人注目的事件：輝瑞和諾和諾德就臨牀階段減肥藥製造商 Metsera 展開公開競購戰，最終輝瑞以高達 100 億美元的交易勝出。奧本海默公司董事總經理Stefan Loren表示，公開競購的情況並不常見。“追逐一家公司是一件非常公開的事情，所以你必須擔心聲譽受損：第一，如果競購失敗;第二，如果過於興奮而貿然收購。這無疑反映了生物技術市場的現狀，以及各公司想要迎頭趕上的願望。他們正在根據自身處境做出反應，而他們的處境是，很多專利即將到期。”Loren補充說，通常情況下，瘋狂競購藥物的現象會持續長達一年半的時間，然後纔會停止。PitchBook研究人員在 12 月初發布的《2026 年醫療保健展望》報告中指出，GLP-1 類減肥藥物市場已成爲全球製藥領域競爭最激烈的細分市場之一，各大製藥企業競相通過內部研發和收購來獲取下一代資產。報告還補充道，目前有 60 家公司正在研發超過 120 種代謝類藥物，這爲潛在的併購目標提供了豐富的選擇。他們表示：“輝瑞和諾和諾德之間圍繞Metsera展開的高調爭奪戰凸顯了該領域日益加劇的戰略緊迫性。我們預計，隨着差異化空間縮小以及政策利好因素(例如擴大報銷範圍和監管支持)的出現，競爭將會更加激烈。”雖然肥胖症領域能夠很好地展現當前的競爭格局，但生物技術的蓬勃發展並非侷限於單一治療領域。神經病學、腫瘤學、免疫學和炎症也是其他重要的活躍領域。Loren說：“流行什麼，在任何特定時期，都是因人而異的。他們(公司)追求的是能夠儘快填滿管道的產品。”生物科技板塊近幾年經歷繁榮、衰退，然後又是繁榮新冠疫情期間，生物科技行業迅速成爲投資者的熱門之選。在關注度提升、投資者樂觀情緒高漲以及低利率的推動下，該行業蓬勃發展，估值飆升，許多生物科技公司成功上市或被大型企業收購。由於生物製藥行業是成本高昂的研發行業，籌集資金對藥物研發至關重要。早期生物技術公司承擔着巨大的風險，因此常常成爲風險規避型市場(例如疫情後繁榮時期)的早期受害者。在2025年的大部分時間裏，特朗普政府也以高額關稅、削減聯邦衛生機構預算和降低藥品價格等威脅，令生物製藥行業的前景蒙上陰影。但隨着企業與特朗普就定價達成協議，並且美國總統明確表示，如果它們投資美國製造業，就可以免除額外關稅——該行業的兩大隱患已經消除。Loren表示，一系列利好數據也推高了生物科技股的估值。他說，就在一年前，即使是利好數據也會導致股價下跌，人們當時都把任何事當成拋售的機會。到了春末，市場開始轉變，如今，投資者會利用可靠的數據進行投資。Loren說道：“當這些指標降到如此低的水平時，最終的風險又在哪裏呢?而現在，隨着併購活動的加速，好消息是，這種投資策略已經變得非常現實。”2026年將有更多交易分析人士稱，2026年交易量可能會進一步增加。PitchBook 分析師表示：“我們認爲 2026 年將提供幾十年來我們所見過的最佳投資機會之一，這主要得益於美國醫療保健政策不確定性的消除以及進一步的降息，從而刺激了更多投機性投資行爲。”匯豐銀行歐洲生命科學和醫療保健股票研究主管 Rajesh Kumar也同樣預計，隨着藥品定價方面的喧囂平息，未來一年交易量將“大幅增加”。Kumar稱：“市場對[2026年]以後的利潤率預期可能過於樂觀，但儘管如此，這些公司正在美國部署資本，製造業正在蓬勃發展，形勢明朗，這對於實際進行生物技術交易和早期生物技術融資來說是一個絕佳的環境。”醫藥行業的其他發展可能會給製藥業帶來又一年的重大阻力，這可能會加劇製藥商達成交易的緊迫性。匯豐銀行分析師表示，根據美國《通脹削減法案》 ，某些暢銷藥物的價格將於2026年開始下降。該法案似乎將同一製造商生產的藥物的活性成分視爲相同，這在某些情況下限制了藥物的生命週期管理選擇。此外，如果美國食品藥品監督管理局(FDA)近期發佈的指導草案得以實施，生物類似藥在美國的上市也可能變得更加容易。分析師表示：“所有這些因素可能意味着，專利懸崖之後，尤其是生物製劑的專利到期後的市場萎縮速度可能會比過去更快。”
- 2026-01-09 15:01:39
法巴銀行預警：航空國防股大漲15%後，財報不及預期風險驟升
智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行分析師馬修·阿克斯在一份前瞻報告中提及，當美國航空航天和國防類股步入第四季度財報季時，市場對這類股票的財報表現抱有較高預期。自12月初以來，該板塊股價已累計上漲約15%，大幅跑贏大盤。阿克斯指出，儘管從整體來看，行業基本面依然能提供有力支撐，但近期該板塊的反彈行情使得業績不及預期的風險有所攀升。就波音公司(BA.US)而言，阿克斯提醒道，投資者對該公司自由現金流所持的樂觀態度，或許已有些過頭了。在1月8日寫給客戶的報告中，他這樣寫道：“投資者對於自由現金流前景的態度，已從之前的極度悲觀，迅速轉變爲如今的過度樂觀。”他還着重指出，多方押注今年波音公司的自由現金流會大幅反彈，從大約20億美元躍升至高於公司此前100億美元指引的“正常”水平。法國巴黎銀行則更爲謹慎，預計波音將更貼近其現有的預期，且現金回收速度將“慢於預期”。該行預計到2029年波音將產生90億美元的自由現金流，其中包括約20億美元與養老金相關的逆風。對於GE航天航空(GE.US)，阿克斯預計2026年的初步業績指引將與管理層此前的基調一致，而非超出預期。他認爲可能會重演去年的情況，當時年初的息稅前利潤(EBIT)指引與公司約10億美元的同比增幅預期基本相符。儘管多頭可能期待接近110億美元的業績，但阿克斯預計初步業績展望將在接近100億美元的水平，並表示這可能會被視爲保守，從而限制該股票的下行風險。阿克斯對雷神技術(RTX.US)仍持積極樂觀的態度。儘管當前市場對該股的情緒存在分歧，但他堅信這支股票仍被低估。他提到，法國巴黎銀行持續看好Collins Aerospace業務的增長態勢以及雷神技術利潤率的提升空間。並且，該行認爲市場普遍預期的2026年約80億美元自由現金流是合理的，這一預期與雷神技術此前給出的80億至85億美元目標指引相契合。在整個集團中，法國巴黎銀行在財報公佈前對部分公司的預測進行了適度調整。具體包括：波音第四季度交付量對現金流的輕微利好影響;GE航天航空2026年息稅前利潤預期的小幅上調;以及雷神技術因近期投資者會議上討論的非核心項目而削減的盈利預期。阿克斯表示，該行上調了多數公司的目標股價，以反映該板塊近期的重新評級，並重申其相對偏好，即在財報公佈前更看好雷神技術，而非波音和GE航天航空。
- 2026-01-09 14:53:29
臺積電(TSM.US)Q4營收激增20%超預期 預示2026年AI支出韌性
智通財經APP獲悉，全球最大芯片代工商臺積電(TSM.US)最新季度營收表現優於市場預期，儘管市場對行業存在泡沫的擔憂持續，但此舉強化了2026年全球人工智能支出將保持強勁的樂觀預期。作爲英偉達公司(NVDA.US)的核心芯片製造商，臺積電根據月度數據計算得出的第四季度營收躍升約20%，達到1.05萬億元新臺幣(約合331億美元)。這一數字高於市場平均預估的1.02萬億元新臺幣。在數據中心芯片需求助推下，英偉達高管本週對更光明的營收前景表達了樂觀態度，這一定程度上抵消了市場對於基礎設施建設速度可能快於AI應用普及的擔憂。同時，作爲蘋果公司芯片的主要製造商，臺積電可能也從去年9月推出的iPhone 17的強勁銷售中獲益。自ChatGPT引發AI浪潮以來，臺積電一直是最大受益者之一，這得益於其在製造先進AI加速器芯片方面的核心地位。從微軟到Meta Platforms Inc.等全球科技巨頭，正計劃合計投入逾萬億美元用於數據中心項目，以把握AI普及的機遇。然而，投資者擔憂正在規劃中的產能可能最終會超過實際需求。此外，許多數據中心投資安排中存在的循環性也令華爾街感到不安，即投資和資金在OpenAI與少數幾家上市科技巨頭之間來回流動。臺積電將於下週發佈完整的季度財報，並公佈2026年的資本開支指引。去年，在美國關稅生效前客戶爭相囤積芯片，臺積電曾因此獲得緊急訂單。該公司已爲2025年的擴張和升級計劃撥出400億至420億美元的資本支出。隨着臺積電股價創紀錄飆升，研究分析師正爭相上調這家芯片製造巨頭的目標價，顯示出市場對其持續的看漲情緒。自今年初以來，包括摩根大通在內的多家券商已上調了對臺積電的目標股價，理由是對其強勁營收增長和盈利能力改善的預期。摩根大通分析師戈庫爾·哈里哈蘭在報告中寫道："我們預計2026年將是臺積電又一個強勁增長年"，原因是對該公司最先進芯片製造技術的需求擴大以及定價提升。"毛利率亦有望上行。"
