- 2026-01-20 17:33:31
航司財報季即將到來 花旗押注商務出行點燃新一輪增長軌跡
智通財經APP獲悉，華爾街金融巨頭花旗集團發佈的一份航空板塊研究報告顯示，通過觀察該機構編制的Business Travel Barometer(商務出行“晴雨表”)所顯示的追蹤“按預訂日統計的10日移動均值”數據，該機構預計年初美國以及全球市場商務出行強勢回升並將至少延續到2025年Q4之後的下一輪航空公司財報季，有望推動大型航司們業績強勁增長。花旗對美股市場航空板塊持“建設性看好”立場，尤其青睞美聯航公司(UAL.US)，認爲其將受益於商務旅行復蘇、長期利潤率改善及較低估值優勢，並且花旗分析師團隊解釋稱，即便美聯航本身業績指引偏保守，以及未必顯著超預期，市場也可能因需求信號改善與預期重置而對財報結果產生更強烈的正向看漲反應。花旗押注航空業已進入“結構性改善週期”，商務出行回暖是主線花旗強烈看好即將到來的4Q25美國航空板塊財報季，預計各大航空公司業績將顯示出強勁增長態勢。花旗列出的關鍵依據是商務旅行相關指標在2026年年初顯著反彈(上週，達美航空公司已經在4Q25財報電話中確認類似的預期增長動態)，且需求韌性延續。花旗強調，4Q25航空公司財報季將呈現強勁業績，主要受商務旅行需求反彈以及國際旅行強勢增長驅動。花旗認爲航空業已進入“結構性改善週期”，其中商務出行回暖是乃全球航空業增長主線。花旗這一樂觀判斷的核心錨點在於——在年初Business Travel Barometer所顯示的商務出行指標“明顯反彈”，並指出達美航空公司(DAL.US)在最近一次業績電話會上也提到類似需求動態，因此花旗選擇在“下一週全球航司密集披露財報”前更新數據，以驗證趨勢延續性。花旗研報中的這個表述本質上是在說明：短期需求/預訂動能對美股市場最新一輪航空公司財報季而言是重大順風。花旗表示，隨着商務出行“晴雨表”指標顯示商務旅行呈現出持續增長態勢，企業型訂單與國際旅行線將成爲航空公司業績增速的關鍵驅動力;消費旅行需求則有望趨於穩定，但增長重心已經開始向高利潤型企業客戶傾斜。供應端層面，花旗強調航空行業產能紀律良好，暫無過度擴張風險，支撐票價韌性。隨着利潤率改善敘事延續，美聯航(UAL.US)等航空行業龍頭通過成本控制與運營效率提升ROE，因此從長期角度來看，行業估值有望重新步入擴張曲線。首選“超大型航司”——美聯航花旗在研報中點名：美聯航(UAL.US)是其在“supermajors(超大型航司)”中，財報密集披露季之前的首選戰術多頭航空股，強調美聯航存在區別於同業的中長期利潤率改善敘事。這意味着花旗在航空板塊層面更偏好對商務/國際需求更敏感、且有利潤率改善彈性的航空股標的美聯航，而不是僅押注行業層面的貝塔(β)。花旗獨家編制的商務旅行指標顯示年初商務出行需求顯著走強且有望延續至全年，預示企業訂單需求強勁復甦，這對高利潤的商務艙營收數據構成直接利好。因此花旗予以美聯航高達153美元目標股價，基於6.5倍2027年EV/EBITDAR以及高達10倍的2027年預期P/E，顯著低於歷史最高峯值區間，預示着估值存在廣闊的上行空間。花旗強調，美聯航對企業與國際高端旅行業務曝光度相比於同行而言較高，受益於年初積極製造主題(比如地緣政治緩和與全球經濟韌性)。
- 2026-01-20 17:29:23
“有錢的白癡”回擊!馬斯克發起投票威脅收購瑞安航空(RYAAY.US)，欲炒掉CEO
智通財經APP獲悉，埃隆·馬斯克與瑞安航空(RYAAY.US)之間的網絡罵戰已進入第二週，這位世界首富在與該公司的首席執行官發生衝突後，再次提出收購這家航空公司的想法。週一，馬斯克在X平臺上發佈了一項民意調查，詢問他是否應該收購瑞安航空，並“讓瑞安航空恢復其應有的統治地位”。當天早些時候，他迴應了這家廉價航空公司的一篇帖子，詢問收購瑞安航空需要多少錢，並再次要求他們解僱長期擔任首席執行官和公司形象代言人的邁克爾·奧利裏。圖1上週，全球科技巨頭埃隆·馬斯克與歐洲最大廉價航空公司瑞安航空之間爆發了激烈的公開衝突。事件起因於馬斯克旗下的SpaceX試圖向瑞安航空推銷星鏈(Starlink)衛星互聯網服務，但遭到了瑞安航空首席執行官邁克爾·奧利裏的嚴詞拒絕。奧利裏公開表示，加裝衛星天線將增加飛機的空氣阻力，導致每年燃油成本上升約2.5億美元，並嘲諷馬斯克對航空動力學“一無所知”。馬斯克隨後在社交平臺X上予以反擊，指責奧利裏的數據存在嚴重偏差，堅稱星鏈對油耗的影響微乎其微，雙方的專業討論迅速演變爲人身攻擊。隨着衝突的不斷升級，雙方的矛盾從技術層面延伸到了資本層面。針對奧利裏稱其爲“有錢的白癡”等言論，馬斯克在社交媒體上暗示，若瑞安航空董事會不解僱奧利裏，他可能會直接採取行動。圖2當地時間2026年1月19日，馬斯克正式在X平臺發起公開民意調查，詢問訂閱者他是否應該收購瑞安航空。該投票迅速吸引了超過60萬次參與，且贊成票佔比一度接近80%。瑞安航空官方賬號則以調侃X平臺系統穩定性作爲迴應，雙方在社交媒體上的針鋒相對令市場對這宗潛在的跨界收購案產生了高度關注。目前，資本市場對這一收購傳聞的反應呈現出複雜交織的狀態。受馬斯克潛在收購意願的刺激，瑞安航空在納斯達克的股價於1月20日盤前交易中一度上漲約2.2%，反映出部分投資者對“馬斯克式重組”的投機性預期。然而，市場主流分析機構對此持謹慎態度。分析認爲，儘管馬斯克曾有過通過社交媒體民調決定重大資本操作的先例(如收購推特)，但目前尚無任何針對瑞安航空的監管備案文件或正式要約。預測市場數據顯示，馬斯克在2026年中旬前完成實質性收購的概率仍處於較低水平，截至發稿，合約顯示交易員僅認爲有7% 的可能性，該事件目前更多被視爲馬斯克針對合作伙伴執行力及個人名譽的一場高調“嘴仗”。圖3據瞭解，瑞安航空的市值約爲300億歐元，是歐洲地區最大航空公司集團德國漢莎航空公司的三倍。奧利裏在幾十年間將公司打造成了歐洲地區最大的廉價航空公司，他是該公司的十大股東之一。他最近因公司股票達到某些業績指標而獲得了一筆豐厚的獎金，該公司股票去年上漲了55%。
- 2026-01-20 16:53:40
德銀詳解七大消費金融美股2026年業績藍圖：指引比財報更重要 SoFi(SOFI.US)預期最被低估
智通財經APP獲悉，德意志銀行日前發佈了對2026年美股消費金融板塊的展望報告，重點關注其覆蓋的七家公司即將發佈的2026年業績指引。德銀指出，這些指引對股價的影響往往超過公司第四季度實際業績，其中重點提到，該行與市場預期分歧最大的觀點集中在SoFi Technologies(SOFI.US)即將發佈的2026年每股收益指引上。德銀認爲市場預期顯著過低，並預計SoFi的指引將遠高於共識。然而，即使出現積極驚喜，德銀對SoFi以約40倍2026年預期市盈率交易能否繼續提供上行空間持懷疑態度。報告涵蓋的其餘六家企業包括美國運通(AXP.US)、Synchrony Financial(SYF.US)、Ally Financial(ALLY.US)、OneMain Holdings(OMF.US)、學貸美(SLM.US)和Navient Corp(NAVI.US)。以下是德銀對這七家公司2026年指引的具體展望：美國運通：德銀表示，相較於美國運通實現10%以上營收增長的長期目標，該行預計短期內(2026財年)增長將有所放緩(同比增長8.5%)，低於市場預期的9.0%，原因是信用卡淨手續費收入面臨較高的同比基數，同時其白金卡升級帶來的增量費用將在全年逐步體現。儘管如此，該行預期其攤薄後每股收益將達17.75美元，略高於市場共識的17.56美元，符合管理層中長期雙位數每股收益增長的目標。此外，營銷支出預計同比增長10.7%，可變客戶支出(VCE)增長8.9%。Synchrony Financial：受益於與沃爾瑪(WMT.US)的合作、信貸措施調整及2025年較低的對比基數，該行預計Synchrony Financial 2026年貸款應收款同比增長4.75%，顯著高於市場預期的3.14%。但由於對淨息差(NIM)擴張的保守假設，該行預測其淨營收爲157億美元，低於市場預期的165億美元。同時，淨沖銷率(NCOs)預計穩定在5.60%，與市場預期基本一致，效率比率維持在33.10%左右。Ally Financial：經歷兩年貸款增長管控以應對監管變化後，2026年將成爲Ally Financial核心貸款業務擴張的元年。該行預計其2026年平均盈利資產同比增長1.7%，淨息差升至3.72%，略高於市場預期的3.70%;零售汽車業務NCOs預計達1.85%，信貸質量持續改善。此外，調整後其他營收預計同比增長3.6%，運營支出增速控制在0.2%。OneMain Holdings：該行預計OneMain Holdings 2026年管理應收款同比增長6.55%，低於市場預期的8.00%，主要受個人貸款市場滲透率飽和影響，汽車和信用卡業務的增長貢獻受限。營收同比增長6.15%，略低於市場預期的6.53%;NCOs預計爲7.51%，高於市場預期的7.27%，但管理層目標是長期將消費貸款NCOs降至7%以下，運營費用率預計爲6.45%。SoFi Technologies：作爲指引指標最全面的企業，SoFi Technologies管理層重申2026年每股收益目標區間爲0.55-0.80美元，該行預測中點值0.67美元，遠高於市場當前共識的0.58美元。受益於貸款平臺業務(LPB)、學生貸款再融資及住房貸款市場份額擴張，該行預計其2026年調整後淨營收達45.33億美元，會員增長362萬人，貸款增長50.01億美元。此外，非貸款業務收入佔比已達56%，業務結構持續優化，AI和區塊鏈技術的應用將爲其奠定長期增長基礎。學貸美：受PLUS計劃改革全面落地推動，該行預計學貸美2026年私人教育貸款發放量達85億美元，潛在合作增量有望推升至93億美元。NCOs預計穩定在2.10%，處於“1%高段-2%低段”的長期區間。由於戰略投資增加，非利息支出預計升至7.72億美元，導致每股收益降至2.63美元，但管理層預計2027年起將恢復高個位數增長，長期有望實現雙位數增長。Navient Corp：Navient Corp正處於業務轉型期，旨在通過其Earnest子公司更多轉向消費信貸領域。該行預計其2026年私人教育貸款NIM升至2.81%，FFELP業務NIM達0.78%。受益於GRAD PLUS計劃取消帶來的市場機遇，私人貸款發放量有望實現顯著增長，核心每股收益預計爲1.15美元。此外，持續的費用削減舉措將推動運營支出下降，爲盈利增長釋放空間。
- 2026-01-20 16:40:56
四季度業績有望延續“超預期”傳統 匯豐維持亞馬遜(AMZN.US)“買入”評級
智通財經APP獲悉，匯豐銀行發佈研報，重申對亞馬遜(AMZN.US)“買入”評級，目標價300美元。該行對亞馬遜即將發佈的2025年第四季度財報持積極態度。第四季度有望延續“超預期”傳統匯豐預計，亞馬遜第四季度業績將延續此前的強勁表現，主要依據包括：第一，管理層指導偏謹慎，爲實際業績超預期留下空間。歷史數據顯示，亞馬遜已連續12個季度實現運營利潤超出指引上限。第二，AWS雲服務重新加速增長，第三季度收入同比增長20.2%(高於第二季度的17.5%)，管理層認爲這一增速“可持續”。匯豐預計，AWS的增長將受益於兩方面因素：一是雲計算產能的擴張(計劃在2027年前實現容量翻倍)，二是媒體報道稱AWS已將EC2服務價格上調約15%。第三，黑色星期五/網絡星期一的強勁銷售數據(美國電商銷售額同比增長7.7%至442億美元)顯示消費需求韌性，亞馬遜有望通過物流網絡和折扣策略搶佔市場份額。2026年四大戰略主題驅動增長展望2026年，匯豐認爲應該關注以下四個核心要點：雲需求、企業AI應用、電商市場份額以及資本支出。AWS需求持續旺盛：全球雲計算市場面臨容量瓶頸，而AWS計劃在未來兩年內新增計算能力遠超競爭對手。此外，AI芯片Trainium3的推出(性能較前代提升4倍以上)將降低AI開發成本，吸引更多企業客戶。企業AI應用深化：AWS在2025年底的“re:Invent”大會上發佈多項AI創新(如Nova模型、Frontier Agents)，推動企業客戶加速數字化轉型。匯豐預計AWS將受益於AI基礎設施需求爆發。電商市場份額擴張：亞馬遜計劃將次日達服務覆蓋美國超4000箇中小城市，進一步滲透雜貨等高頻消費領域。當前其在美在線雜貨市場排名第二，物流網絡升級或推動市佔率提升。資本開支加碼：匯豐預計亞馬遜2026年資本開支預計達1500億美元(同比增20%)，主要用於數據中心擴建與物流設施投入，支撐長期增長。總而言之，匯豐認爲亞馬遜正處於一個極佳的平衡點： AWS受益於AI算力釋放帶來的“量價齊升”，而零售業務將通過極致的物流效率擠壓出利潤。儘管存在短期波動，但該行認爲亞馬遜長期增長邏輯清晰，投資者需關注四季度財報中對AWS增速和資本開支的指引，這些因素將驗證長期增長軌跡。
- 2026-01-20 16:25:26
小摩：HBM進入第四年上升週期，結構性短缺或延續至2028年
智通財經APP獲悉，摩根大通發佈了一份關於亞太地區存儲行業的深度研究報告，聚焦於高帶寬存儲器(HBM)市場的發展趨勢及其對存儲行業的深遠影響。報告指出，HBM市場自2023年起已進入第四年的上升週期，並預計這種增長態勢將延續至2027年。隨着人工智能(AI)和高性能計算(HPC)需求的激增，HBM技術的重要性愈發凸顯，其在AI資本支出和收入中的佔比持續上升，成爲推動存儲行業增長的關鍵力量。報告詳細分析了HBM市場的供需狀況，預計到2027年，HBM的總可市場(TAM)將以79%的年複合增長率(CAGR)增長，從2024年的基礎水平躍升至2027年的高位。這種強勁的市場需求主要得益於H200 GPU和ASIC芯片的需求增長，使得HBM的供需結構在未來幾年內將持續緊張。摩根大通認爲，這種結構性短缺將至少延續至2027年，甚至可能延續至2028年，因爲需求增長遠超供應增長。在此背景下，存儲製造商在供應擴張方面保持謹慎，預計至少在2027年之前不會大幅增加產能，這將進一步加劇HBM市場的供應緊張局面。報告還指出，HBM的價值在AI資本支出中的佔比正在逐步上升，這表明HBM在前沿AI模型中的重要性不斷提升。隨着AI模型競爭的加劇，相關資本支出的增加將爲HBM市場帶來進一步的上行風險。摩根大通預計，HBM的平均售價(ASP)將在2027年之前保持增長態勢，尤其是在高性能計算領域，HBM4和HBM4E等高端產品的定價權將主要掌握在存儲製造商手中。這不僅反映了HBM技術的高門檻，也預示着其在未來幾年內的盈利能力將持續增強。在市場策略方面，摩根大通建議投資者關注所有HBM製造商，尤其是三星電子(Samsung Electronics)和SK海力士(SK hynix)。報告認爲，短期內三星憑藉其在HBM4產品上的技術突破和市場策略，有望在HBM市場中獲得更高的份額。而從中期到長期來看，SK海力士憑藉其在HBM領域的領先地位和HBM4E產品的盈利潛力，將成爲更具吸引力的投資標的。此外，報告還提到，隨着HBM技術的不斷髮展，其在服務器內存中的價值佔比也將進一步提升，這將進一步鞏固存儲行業在未來AI週期中的重要地位。報告中還對HBM市場的競爭格局進行了深入分析，指出三星電子可能成爲HBM4市場份額競爭中的“黑馬”。摩根大通預計，三星的HBM4產品有望在2026年獲得英偉達(NVDA.US)訂單的高份額，這將顯著提升其在HBM市場的競爭力。與此同時，SK海力士和美光(MU.US)也將通過擴大對AMD和ASIC客戶的供應，進一步提升其市場份額。報告還指出，隨着HBM3E產品的生命週期延長，以及HBM4產品在2027年晚些時候的推出，HBM市場的競爭格局將更加複雜多變。在價格方面，摩根大通預計2026年HBM市場的價格下降幅度將較爲溫和，主要得益於服務器D5價格的上漲以及HBM4產品相對於HBM3E產品的30%溢價。報告認爲，這種價格結構將有助於維持領先供應商的盈利能力，預計其運營利潤率將保持在60%以上。此外，隨着HBM4產品在2026年的市場推廣，其價格走勢將受到更多關注，尤其是在英偉達提升其針速規格後，HBM4產品的市場需求和價格有望進一步提升。摩根大通還對存儲行業的股價前景進行了分析，認爲過去一個月存儲行業股價的大幅上漲主要得益於傳統存儲產品價格的上漲，而非HBM相關因素。然而，隨着HBM4產品的市場認可度提高以及需求的增加，HBM相關因素對股價的影響將逐漸顯現。報告指出，未來幾個月內，HBM4產品的認證結果和需求狀況將成爲影響存儲行業股價的關鍵因素，投資者應密切關注這些動態。總體而言，摩根大通的這份報告爲投資者提供了一個全面且深入的視角，以理解HBM技術在存儲行業中的重要性及其未來的發展趨勢。報告不僅強調了HBM市場在未來幾年內的增長潛力，還指出了投資者在不同階段應關注的重點企業。隨着AI和HPC市場的不斷髮展，HBM技術將成爲存儲行業的重要增長引擎。
- 2026-01-20 15:35:04
格陵蘭風暴推動法國汽車巨頭跨界轉型 雷諾(RNLSY.US)入局國防賽道
智通財經APP獲悉，法國汽車製造商雷諾汽車(RNLSY.US)正致力於推進協助國家國防事業的計劃。當前，隨着歐洲尋求應對美國在格陵蘭島問題上發出的威脅，地緣政治局勢日益緊張。該公司週一晚間在的一份電子郵件聲明中表示，“受法國武裝部隊部接洽，雷諾集團受邀爲法國無人機產業的發展貢獻其專業知識。”這家生產雷諾 5(R5)和風景(Scenic)等熱門車型的汽車製造商，將與法國航空航天及國防承包商杜爾吉斯-加雅爾(Turgis Gaillard)合作，而該無人機項目將由法國國防部監督。儘管法國預算仍存在不確定性，法國總統埃馬紐埃爾·馬克龍上週仍呼籲增加軍費開支，以應對日益增長的全球威脅。馬克龍在1月15日表示，申請的資金將在2030年前爲法國軍隊的“規模轉型”提供360億歐元(420億美元)的額外資源。據法國媒體今日早些時候報道，雷諾將指派其位於克里昂和勒芒的工廠參與該項目。雷諾在聲明中表示，目前無法詳細說明哪些法國工廠將參與無人機項目，因爲必須首先諮詢工會。
- 2026-01-20 15:22:53
美銀堅定看多IBM(IBM.US)：目標價升至335美元 高利潤軟件與現金流成核心支撐
智通財經APP獲悉，美國銀行證券分析師Wamsi Mohan發表研報，將IBM(IBM.US)目標價從315美元上調至335美元，同時維持“買入”評級。該行表示，IBM擁有強勁的自由現金流前景，同時高利潤率軟件業務佔比提升，這將抵消短期面臨的不利因素。在經歷了強勁的2025財年後，美銀分析師預計IBM將迎來較爲平緩的一年，這主要是由於2025財年末業績趨弱以及2026財年面臨的若干挑戰。分析師預測，在IBM於當地時間1月28日公佈2025財年第四季度財報時，人員結構調整措施可能導致稅前利潤率有所收窄。美銀預計，第四季度人員結構優化相關支出將達約4億美元，這可能使2025全年稅前利潤率擴張限制在約70個基點，低於管理層此前100個基點的指引。同時，較低的稅率預計將部分抵消對每股收益的影響。展望2026年，美銀預計IBM營收增幅將達到5%，增長動力主要來自軟件業務的強勁表現，以及基礎設施業務的溫和增長。此外，收購Confluent(CFLT.US)的交易有望爲公司2026年軟件收入帶來增量，但短期內可能會對公司盈利產生輕微稀釋效應。“對於2026財年，IBM可能指引軟件業務按固定匯率計算增長約10%，諮詢業務實現低個位數增長，基礎設施業務持平，整體按固定匯率計算的增長率約爲5%(有機增長率約4%)。Confluent交易預計將於年中完成，我們預計將爲軟件收入帶來約2%的非有機增長貢獻。我們調整了2026財年預測數據，以反映約0.40美元的每股收益稀釋，但對自由現金流影響甚微。我們預測2025財年自由現金流爲140億美元，預計2026財年指引將達150億美元左右，保持130%的淨收入與自由現金流比率。整體而言，鑑於人員結構優化及軟件業務增長放緩，我們對第四季度持謹慎態度。但基於更高利潤率的軟件收入、強勁的自由現金流增長以及量子計算帶來的潛在機遇，我們重申‘買入’評級，”美銀在報告中總結道。
- 2026-01-20 14:45:38
單週狂飆27%！Figure Technology(FIGR.US)股價創新高，大行集體上調目標價
智通財經APP獲悉，金融科技公司Figure Technology Solutions Inc.(FIGR.US)上週股價飆升27.2%，創下76.57美元的歷史新高。此前，兩家投資機構相繼上調其股票目標價。鑑於Figure Technology的消費者貸款市場總額超出預期20%，投資公司Piper Sandler將目標價從64美元大幅上調至75美元，並重申“跑贏大盤”評級。據公司披露，其2025年第四季度消費者貸款市場總額(CLMV)同比激增131%，達到27億美元(去年同期爲11.7億美元)。僅12月單月，該數額就達到8.69億美元，同比增幅高達133.6%。消費者貸款市場總額是指其貸款發放系統中房屋淨值信貸額度、償債覆蓋率、個人貸款等消費者貸款的總金額，以及在Figure Connect平臺上交易的第三方貸款總額。鑑於強勁業績，Piper Sandler將公司2025年第四季度的每股收益預期上調了34%，並將2026年及2027年的預期分別上調了18%。與此同時，瑞穗銀行也將其目標價從54美元上調18%至64美元，同樣維持“跑贏大盤”評級。不過，該目標價仍較公司週五73.91美元的收盤價低約13.4%。
- 2026-01-20 14:42:33
中加電動車貿易“破冰”！特斯拉(TSLA.US)或靠上海工廠搶佔先機 中國車企迎北美新戰場
智通財經APP獲悉，業內專家表示，憑藉早年就開啓的上海工廠對加出口業務，以及業已成熟的加拿大本土銷售網絡，特斯拉(TSLA.US)有望成爲加拿大取消中國產電動汽車100%關稅政策的首批受益車企之一。根據上週五宣佈的協議，加拿大將允許每年從中國進口最多4.9萬輛汽車，按最惠國待遇徵收6.1%的關稅。加拿大總理卡尼表示，五年內配額可能增至7萬輛。然而，協議中有一項條款規定，配額的一半將保留給價格低於3.5萬加元(約合25189美元)的車型。而特斯拉所有車型的價格均高於此門檻。儘管中國多家車企都渴望借這一政策東風拓展海外市場，但特斯拉已佔得先機——早在2023年，該公司就對其全球規模最大、成本控制最優的上海工廠完成改造，投產並出口專供加拿大市場的Model Y車型。同年，特斯拉正式啓動上海工廠對加出口業務，這直接推動加拿大從中國進口的汽車量大幅攀升。2023年，經加拿大最大港口溫哥華入關的中國產汽車數量同比激增460%，達到44356輛。但好景不長，2024年加拿大政府以“應對中國所謂的國家主導型產能過剩政策”爲由，對中國產電動汽車加徵100%關稅。迫於政策壓力，特斯拉不得不暫停上海工廠的對加出口，轉而從美國及德國柏林的工廠調配車輛供應加拿大市場。目前，特斯拉向加拿大市場輸送的車型爲柏林工廠生產的Model Y，而包括低價版Model 3在內的更多車型版本，其主要生產基地仍在中國。“這項新協議的落地，有望讓特斯拉迅速重啓中國工廠對加出口業務，”研究公司AutoForecast Solutions副總裁Sam Fiorani表示。除了產能佈局優勢，特斯拉在加拿大還擁有完善的銷售渠道——目前已開設39家門店。反觀其中國競爭對手，尚未在加拿大市場建立銷售網點。不僅如此，特斯拉的產品線聚焦四款核心車型，遠少於中國同行的產品矩陣，這也使其營銷方案的調整更具靈活性。“特斯拉的優勢在於車型精簡、版本統一、產線流程簡單，這讓它能夠靈活調配不同國家工廠的產能，向全球市場供貨，從而實現成本效益最大化，” 上海諮詢公司AutoForesight董事總經理Yale Zhang分析道。特斯拉尚未立即迴應置評請求。值得一提的是，在加方加徵關稅前，除特斯拉外，沃爾沃(VLVLY.US)與極星(PSNY.US)這兩個隸屬於中國吉利汽車集團(00175)的品牌，也曾向加拿大出口中國產汽車。這兩家企業同樣未對置評請求作出即時迴應。中國電動汽車品牌迎來新機遇儘管特斯拉優勢顯著，但協議中的價格條款，或將爲中國自主品牌帶來發展空間。Fiorani指出：“此番政策調整的受益者，很可能是主打入門級車型的中國車企，以及加拿大的剛需消費者。”總部位於倫敦的諮詢公司GlobalData中國區市場預測主管John Zeng認爲，這項進口配額政策，也爲中國車企試水加拿大市場提供了契機——加拿大擁有龐大的華裔羣體，這一消費基礎有望爲中國品牌打開局面。據一位加拿大政府高級官員透露稱，未來三年內，加方有意與中國企業開展合資合作及投資洽談，依託中國的技術經驗，在加拿大本土打造電動汽車生產線。作爲中國電動汽車行業的龍頭企業，比亞迪(01211)目前已在加拿大安大略省設有一座電動巴士組裝工廠。但加拿大的這項政策調整，遭到美國特朗普政府官員的批評。此前的拜登政府也曾在2024年採取行動，將中國產電動汽車關稅提高四倍至100%，幾乎全面阻斷了中國電動汽車對美出口的通道。
- 2026-01-20 14:30:18
敘事性成主要上漲動力 巴克萊重申特斯拉(TSLA.US)“中性”評級
智通財經APP獲悉，巴克萊發佈研報，重申對特斯拉(TSLA.US)“中性”評級，並表示基本面對於這隻股票而言仍然是“次要因素”。該行分析師表示，“我們認爲，特斯拉 2025 年的股票表現將以敘事性爲主，而基本面似乎被忽略了。”CEO馬斯克曾多次強調，“特斯拉核心是一家AI公司”，他將自動駕駛與機器人列爲未來發展的關鍵。特斯拉目前正籌備再度擴建美國得克薩斯超級工廠，擬新建一座專用設施用於其人形機器人Optimus的量產，以實現年產能1000萬臺的目標。馬斯克還透露，公司旗下Robotaxi車隊規模預計將於下月翻番。去年年底，特斯拉在官網上罕見發佈悲觀的分析師交付量預期彙總，數據顯示其第四季度交付量均值預期爲422850輛，同比降幅達15%，較44萬輛的市場共識更爲悲觀。包括大和、德意志銀行、高盛、巴克萊等20家機構參與了預估。按當前預期推算，其2025年全年交付量將降至164萬輛左右，同比下滑8%，這將是特斯拉繼2024年的178.9萬輛(同比降1%)後連續第二年銷量萎縮。值得注意的是，特斯拉明確表示“不認可分析師的任何信息、建議或結論”，僅客觀呈現彙總後的共識數據。通常情況下，特斯拉會彙總賣方分析師對未來交付數據的預測，但此類信息以往多通過郵件形式由投資者關係團隊定向發送給特定分析師和主要投資機構，極少對外公開。市場分析認爲，特斯拉如今選擇公開這份偏低的共識預期數據，似乎是爲了在2026年1月初發布正式交付及生產報告前降低市場期待值。Future Fund Advisors聯合創始人Gary Black對此評論稱，此舉“極不尋常”。據他推測，特斯拉實際交付量大概率在42萬輛左右。
