- 2026-01-22 16:31:31
AI支出+週期復甦雙引擎驅動！小摩看好半導體再迎“豐收年” 首推英偉達(NVDA.US)、美光(MU.US)等
智通財經APP獲悉，摩根大通發表研報表示，隨着人工智能(AI)支出的持續強勁和週期性復甦趨勢的加速，預計半導體行業在2026年有望迎來又一個表現優異的年份，行業整體將繼續跑贏大盤。以Harlan Sur爲首的分析師在報告中表示，預計在即將到來的2025年第四季度財報季(並展望更廣泛的2026年)中，多數公司將交出符合或超預期的業績，並對2026年第一財季及全年給出積極指引。這將推動已持續數季的積極盈利上調趨勢延續，爲股價表現提供支撐。第三季度，約70%以上的覆蓋公司實現了盈利上修，該趨勢預計在第四季度財報季將進一步加速。另外，摩根大通認爲，支撐AI相關基礎設施強勁增長的基本面依然穩固。推理需求激增與AI工作負載算力強度提升共同驅動需求，而2026年相關供應鏈(尤其是先進製程晶圓代工和存儲及閃存領域)產能已基本被預定。除了效率提升帶來的短期上行可能外，基於強勁訂單和積壓訂單的2027年前景展望也將爲股價提供支撐。該行預計AI加速器市場總規模較此前預期有顯著上行空間，在2025年約2000億美元投入的基礎上，未來數年該領域年複合增長率將達50%，增量支出將遍及半導體全價值鏈。從週期性終端市場看，需求信號正指向今年更同步的復甦。在渠道及客戶庫存處於低位背景下，這將驅動模擬芯片等廣泛市場的增長超越季節性規律。該行預測，今年半導體行業營收將增長15%以上，晶圓製造設備支出同比增長12-15%。不過，報告也警示，儘管迄今尚未影響需求，但不斷上漲的存儲芯片價格可能在下半年對PC和智能手機需求構成潛在制約。具體細分領域方面，摩根大通維持對存儲週期的樂觀看法，預期行業評論將聚焦於供應緊張將持續多久，企業級固態硬盤需求將成爲NAND閃存價格上行的重要槓桿。半導體設備領域前景積極，預計2026年資本支出增長將呈現前低後高態勢。芯片設計軟件與知識產權領域需求穩固，有望迴歸“超預期並上調指引”的常態節奏。基於上述判斷，摩根大通重申看好以下公司：在半導體領域首選博通(AVGO.US)、邁威爾科技(MRVL.US)、英偉達(NVDA.US)、亞德諾(ADI.US)和美光科技(MU.US);在半導體設備領域偏好科磊(KLAC.US);在芯片設計軟件領域推薦新思科技(SNPS.US)。同時也看好泛林集團(LRCX.US)、鏗騰電子(CDNS.US)、應用材料(AMAT.US)、西部數據(WDC.US)等公司。
- 2026-01-22 16:21:31
阿布扎比將CYVN及所持蔚來股權併入國有L‘imad控股，爲蔚來經營發展注入新動能
近日，阿聯酋阿布扎比已正式將CYVN及其持有的蔚來(NIO Inc.)股份，整體併入國有投資平臺L'imad控股。L’IMAD Holding是阿布扎比重要國有投資載體，被定位爲當地“第四大主權財富支柱”，董事會由阿布扎比王儲擔任主席，成員包括多位阿布扎比政府高級官員。該機構成立不足一年已完成數十億美元交易，投資方向涵蓋基礎設施、房地產、金融服務、先進產業、智慧城市等領域。市場分析指出，此舉不僅延續了阿布扎比資本對蔚來的長期支持，更凸顯了中東資本對中國智能電動汽車產業前景的持續看好。阿布扎比此次戰略性整合將進一步強化阿布扎比主權財富基金對蔚來的長期看好與戰略資源支持，爲蔚來經營發展注入新動能，爲其提供更穩定的股東結構和資金保障。
- 2026-01-22 16:03:33
內存成本成“達摩克利斯之劍” 瑞銀維持蘋果(AAPL.US)“中性”評級
智通財經APP獲悉，瑞銀髮布研報，維持對蘋果(AAPL.US)“中性”評級，目標價爲 280 美元 。儘管蘋果即將交出一份遠超市場預期的 2025 年 12 月季度財報，但瑞銀指出，在亮眼的 iPhone 銷售額背後，不斷攀升的內存成本與下半年的毛利率風險正成爲懸在蘋果頭上的達摩克利斯之劍。iPhone 17 領銜，12月季度業績或超預期iPhone 17 系列的市場反響異常堅挺，瑞銀預計，2025 年四季度（蘋果2026財年第一財季）的 iPhone 營收將達到約 790 億美元，同比增長約 14%，高於此前 775.8 億美元的預期及市場普遍預估的 785 億美元 。得益於更高端的機型組合，平均售價有望提升至約930美元。這讓該行對其當季度業績持樂觀預期。這一超預期表現主要歸因於兩個因素：一是iPhone 17在技術規格上的升級切實拉動了市場需求；二是在內存成本（DRAM和NAND）顯著上漲的背景下，蘋果可能爲了鎖定成本而提前部署生產，導致季度內銷量小幅前移。因此，瑞銀預計該季度每股收益可能達到2.70美元，略高於其此前2.66美元的預測。高企的內存成本成爲懸頂之劍利好消息並未能完全抵消瑞銀的擔憂。核心問題在於 NAND 和 DRAM 內存價格的大幅飆升 。瑞銀通過拆解分析估計，內存此前佔 iPhone 零部件清單（BOM）成本的 8% 到 10%，平均每部手機約爲 50 美元 。雖然蘋果憑藉強大的供應鏈關係和提前簽署的供貨協議，在 12 月季度成功規避了成本衝擊，但風險已逐漸轉移至 2026 年下半年。瑞銀預警，隨着新一代 iPhone 生產進入高峯，6 月和 9 月季度的毛利率可能面臨 50 到 100 個基點的下行壓力 。瑞銀因此對其6月和9月季度分別爲48.0%和47.8%的毛利率指引表示擔憂。儘管高端機型的利潤空間較大，能部分吸收成本上升，但在競爭激烈的低端市場，利潤攤薄將不可避免 。對於接下來的 3 月季度，瑞銀給出了較爲謹慎的指引。預計總營收約爲 1029 億美元，同比增長 8%，低於市場預期的 1049 億美元 。由於 12 月季度存在“提前出貨”現象，3 月季度的 iPhone 需求可能會出現季節性疲軟，營收預計爲 501 億美元 。
- 2026-01-22 15:12:14
UPI霸主PhonePe衝刺印度10月以來最大IPO! 估值直指150億美元 沃爾瑪(WMT.US)迎來套現時刻
智通財經APP獲悉，印度數字支付領域主導者PhonePe Ltd.的兩大重要支持者——即美國零售巨頭沃爾瑪公司(WMT.US)以及華爾街投資巨頭老虎環球管理公司(Tiger Global Management)，將在PhonePe這宗預計將成爲印度股票市場自去年10月以來規模最大的首次公開募股(IPO)中出售它們所持有的PhonePe股份。總部位於班加羅爾的PhonePe根據向印度市場監管機構提交的一份更新版本招股說明書草案，該公司計劃發行5,070萬股股票，且全部由現有的大股東進行股票出售，不新增股票資本。此前有知情人士曾表示，這家印度公司在IPO中最多可能募集15億美元，對應整體的估值約150億美元。沃爾瑪旗下的Promoter WM Digital Commerce Holdings，計劃出售多達4590萬股股票，與此同時，老虎環球和微軟全球金融也計劃利用此次大規模IPO出售所持有的股票。此次擬議的大規模股票發行將成爲印度自塔塔資本(Tata Capital Ltd.)10月發起的17億美元售股以來規模最大的IPO，塔塔資本這宗IPO也是該國股市2025年最大規模的一宗IPO。近年來印度企業紛紛涌向一級市場進行大額募資，PhonePe此次的大規模股票發行則表明，這次IPO更多是爲現有的大股東們提供足夠的流動性，此舉可能引領印度二級市場的新一輪風向標——即爲大股東們提供基於龐大流動性支撐的資本退出機制。PhonePe是何方神聖?PhonePe由Sameer Nigam、Rahul Chari和Burzin Engineer於2015年創立，在印度極度擁擠的數字支付市場中與其他勢力激烈競爭並且最終成爲主導者之一。該公司尤其是在印度統一支付接口(Unified Payments Interface，簡稱UPI)市場佔據絕對意義上的主導地位，約佔全部交易的近50%。UPI是一套通過將商業銀行與金融科技應用(比如PhonePe、Paytm以及Alphabet Inc.旗下Google Pay)連接起來，使用戶們能夠即時轉賬的數字支付系統。截至2025年9月30日，PhonePe數字支付平臺擁有6.576億註冊用戶，年度消費者交易數量達534億筆。該公司在12月通過UPI處理了大約13.61萬億盧比(約合1490億美元)的數字交易規模。該公司還通過一家子公司擴展至股票經紀與共同基金投資，並運營着一個在印度市場火熱的數字支付移動應用商店。整體而言，PhonePe Ltd. 是一家印度本土的金融科技(FinTech)公司，總部位於班加羅爾，核心產品是基於印度UPI(統一支付接口)體系的移動支付平臺(比如PhonePe App)，背後的大股東之一爲沃爾瑪系的美國零售巨頭(沃爾瑪通過旗下實體進行持股)。PhonePe Ltd. 的核心主營業務可以概括爲三大模塊：支付與收款(P2P/P2M)——以UPI技術爲底座進行轉賬、線下/線上商戶付款(含二維碼場景)，並延伸到手機充值、賬單/公共事業繳費等高頻支付場景;金融服務分發(Wealth/Insurance 等)——在數字支付流量基礎上發展保險(比如健康險、壽險等)與基金/定投等產品分發與服務;新業務延伸——包括股票經紀/投資平臺Share(dot)Market，以及面向安卓生態系統的Indus Appstore(應用商店)。沃爾瑪——PhonePe的重要支持者一份更新版本的監管資料顯示，Promoter WM Digital Commerce Holdings(沃爾瑪旗下重要實體)持有PhonePe 高達71.77%的股份，可謂推動PhonePe數字支付業務加速擴張的最重要支持勢力，計劃出售最多4,590萬股，約佔該公司總體股票的9%。華爾街資管巨頭老虎環球則將出售最多104萬股，微軟全球金融(Microsoft Global Finance)則計劃出售最多368萬股。在沃爾瑪將數字支付業務從Flipkart India Pvt Ltd.剝離爲獨立的經營實體之後，老虎環球於2021年首次投資PhonePe，並參與了後續多輪融資。PhonePe在截至2025年9月的六個月裏實現整體營收大約391.9億盧比，意味着同比增長約22%。公司同期虧損約144.4億盧比。Kotak Mahindra Capital Co.、Axis Bank Ltd.與JM Financial Services Ltd.，以及來自美國華爾街的大型金融機構們——即摩根大通、花旗集團、摩根士丹利、高盛集團以及傑富瑞金融集團的印度本地分支機構單位，正在爲該筆大型交易提供金融顧問服務。
- 2026-01-22 15:02:30
阿帕奇(APA.US)與康索爾(CNX.US)遭巴克萊降級：天然氣營銷紅利消退，核心資產風險仍未消除
智通財經APP獲悉，當地時間週三，巴克萊銀行將阿帕奇石油(APA.US)和康索爾能源(CNX.US)的評級從“持股觀望”下調至“減持”，分別給予 24 美元和 34 美元的目標價。然而，由於能源板塊整體上漲，這兩隻股票分別上漲了4.69% 和1.75%。巴克萊分析師貝蒂·江指出，阿帕奇石油是一個典型案例，體現了傳統資產估值回升、而美國頁岩資產估值下滑的趨勢。她當前估算認爲，按照現有市場價格，到2026年，二疊紀盆地的獨立自由現金流收益率將僅爲3.8%，與規模更大、儲量品質更優的美國本土純頁岩油企業相比，這一收益率存在明顯的溢價空間。此外，這位分析師還提到，阿帕奇石油在天然氣營銷方面所獲得的顯著收益——這一收益在2024至2025年間是公司自由現金流的主要支撐——預計將會大幅縮減。究其原因，一方面是二疊紀盆地外輸能力的擴張將緩解瓦哈(Waha)地區的天然氣價差問題，另一方面則是全球液化天然氣價格相較於美國市場呈現出走弱態勢。康索爾能源的股票交易價格，大致與天然氣勘探與生產企業未槓桿化的自由現金流收益率持平，儘管其資源庫存的可持續開採時間明顯更短。市場雖已將深部尤蒂卡頁岩氣田的開發潛力納入估值考量，但該氣田的潛在風險仍未完全消解，貝蒂·江分析指出。巴克萊銀行在奧克西化學公司(OxyChem)順利完成剝離交易後，決定將西方石油(OXY.US)的股票評級恢復至“持股觀望”。貝蒂·江分析稱，這一舉措雖能加速債務削減，使其降至收購 CrownRock 之後所設定的目標水平之下，但西方石油也因此失去了一個能爲其應對能源商品週期波動提供緩衝的自由現金流來源。展望2026年，貝蒂·江對幾家能源企業表達了積極看法。她尤爲看好Ovintiv(OVV.US)，認爲該公司通過出售阿納達科盆地資產，成功轉型爲專注於二疊紀盆地與蒙特尼頁岩區的雙核心液體業務。同時，她也對EQT能源(EQT.US)充滿信心，指出市場尚未充分意識到該公司通過整合中游業務，在天然氣領域所獲得的結構性增長潛力及利潤率優勢。此外，貝蒂·江還看好Viper Energy(VNOM.US)，認爲它仍是二疊紀盆地投資領域的優質標的，且當前估值處於較低水平。
- 2026-01-22 14:59:41
AI增長盛宴仍在繼續！法巴發佈2026年AI股首選名單 首推光模塊、存儲芯片及硬盤供應鏈龍頭
智通財經APP獲悉，法國巴黎銀行近日發佈了2026年人工智能(AI)領域首選股票名單，天弘科技(CLS.US)、Arista Networks(ANET.US)與Credo Technologies (CRDO.US)等企業位列其中。該行分析師Karl Ackerman在致客戶的研報中表示：“AI產業的增長盛宴仍在繼續，數據中心領域的投資具備長期韌性;從交付週期來看，2026年服務器、網絡及存儲全生態的行業前景將更爲清晰。我們上調了AI基礎設施瓶頸相關核心企業的業績預期，重點涵蓋光模塊供應鏈、存儲芯片廠商及硬盤驅動器供應商，也正因如此，我們將希捷科技(STX.US)評級上調至‘跑贏大盤’。”基於上述判斷，法國巴黎銀行明確表示看好前述三家企業，同時看好博通(AVGO.US)與Macom Technology Solutions (MTSI.US)。此外，該行還上調了美光科技(MU.US)、閃迪(SNDK.US)、希捷及西部數據(WDC.US)的目標價與業績預期，部分原因在於存儲行業正迎來歷史性上行週期，DRAM、NAND閃存及硬盤產品價格均呈上漲態勢。與此同時，法國巴黎銀行指出，存儲芯片價格的暴漲對半導體行業其他細分領域構成壓力，並據此下調了英邁國際(INGM.US)、Qorvo(QRVO.US)與思佳訊(SWKS.US)的目標價。研報還提及，受定製化及GPU架構AI服務器的需求持續高增影響，預計到2028年，數據中心網絡市場的整體規模將接近1200億美元。
- 2026-01-22 14:46:15
AI浪潮下的估值陣痛？瑞穗“連砍三刀”：下調Atlassian(TEAM.US)、Cloudflare(NET.US)及微軟(MSFT.US)目標價
智通財經獲悉，週三，投資機構瑞穗證券下調了對多家科技公司的目標股價，使Atlassian(TEAM.US)、Cloudflare(NET.US)和微軟(MSFT.US)成爲市場關注焦點。瑞穗將Atlassian的目標價從245美元下調至225美元，Cloudflare目標價從280美元調降至255美元，微軟目標價從640美元調整至620美元。該機構維持對這三家公司的"跑贏大市"評級。分析師Gregg Moskowitz在客戶報告中指出："我們第四季度的市場調研整體表現穩健。公有云/消費數據點普遍良好，人工智能應用需求依然非常強勁。網絡安全需求較爲健康，SaaS領域也展現出韌性。但需要指出的是，部分調研顯示年底預算集中釋放力度較往常有所緩和。此外，投資者對AI引發行業顛覆的持續擔憂，繼續壓制多家軟件公司的估值倍數，SaaS板塊尤爲明顯。"Moskowitz進一步分析稱："從估值角度看，當前未來十二個月企業價值銷售額倍數較五年峯值低55%，較平均水平低30%。我們認爲未來十二個月的風險回報比頗具吸引力，但較高的不確定性可能帶來異常挑戰和波動路徑。"該行稱，綜合考量，在財報季前，最看好的的個股是Atlassian和微軟。
- 2026-01-22 14:31:39
艾伯維(ABBV.US)利生奇珠單抗新適應症在華獲批 用於治療潰瘍性結腸炎
智通財經APP獲悉，1月22日，艾伯維(ABBV.US)宣佈利生奇珠單抗(risankizumab，商品名：喜開悅)在華獲批第二項適應症，用於治療對傳統治療或生物製劑治療應答不足、失應答或不耐受的中重度活動性潰瘍性結腸炎(UC)成年患者。利生奇珠單抗是一種IL-23抑制劑，可通過與IL-23p19亞基結合來選擇性阻斷IL-23。IL-23是一種參與炎症過程的細胞因子，被認爲與許多慢性免疫介導疾病有關。此次獲批新適應症是基於INSPIRE和COMMAND兩項III期臨牀試驗的積極結果。結果顯示，在INSPIRE誘導治療試驗中，與安慰劑相比，利生奇珠單抗治療12周顯著提高了臨牀緩解率(20.3% vs 6.2%;調整後組間差異14.0%[95% CI：10.0%–18.0%];P<0.001);在COMMAND維持治療試驗中，180mg和360mg兩種維持劑量治療52周的臨牀緩解率均顯著優於安慰劑組(40.2% vs 37.6% vs 25.1%)。2025年3月10日，利生奇珠單抗在中國首次獲批上市，用於治療對傳統治療或生物製劑治療應答不足、失應答或不耐受的中重度活動性克羅恩病成年患者。
- 2026-01-22 14:13:33
輝瑞(PFE.US) 1類新藥新適應症在中國申報上市
智通財經APP獲悉，1月22日，國家藥品監督管理局藥品審評中心(CDE)官網顯示，輝瑞(PFE.US) 1類新藥“馬塔西單抗注射液”新適應症申報上市，註冊分類爲2.2類。根據公開信息和臨牀試驗進展，本次適應症或爲抑制先天性血友病患者(存在凝血因子 VIII 或因子 IX 抑制劑)的出血傾向。馬塔西單抗(Marstacimab、PF-6741086)是輝瑞開發的一種靶向組織因子途徑抑制物(TFPI)K2 結構域的單克隆抗體，屬於血友病再平衡療法。TFPI 是一種天然抗凝蛋白，具有防止血栓形成和恢復止血的功能。輝瑞公司2025年11月宣佈，全球首款只需每週一次固定劑量皮下注射的非因子創新藥物友瑞寧®(通用名：馬塔西單抗)已獲中國國家藥品監督管理局(NMPA)正式批准上市。該藥已陸續在美國、歐盟、日本和中國獲批上市。獲批適應症爲：用於規律性治療患有不伴凝血因子抑制物的重型血友病 A(先天性凝血 VIII 因子缺乏症，FVIII<1%)或者重型血友病 B(先天性凝血 IX 因子缺乏症，FIX<1%)的 12 歲及以上且體重不低於35公斤的患者，以減少出血的發作。該藥獲批後，成爲全球首個B型血友病每週一次皮下注射藥物，也是首個適用於A/B型血友病的固定劑量方案。2025 年12月，輝瑞宣佈在日本提交馬塔西單抗新適應症的上市申請，擬增加“抑制先天性血友病患者(存在凝血因子 VIII 或因子 IX 抑制劑)的出血傾向”的適應症。本次是同適應症在國內獲得CDE正式受理。
- 2026-01-22 12:06:50
今年首個加密IPO！BitGo(BTGO.US)週四登陸紐交所 超預期定價18美元/股募資21.3億美元
智通財經APP獲悉，加密貨幣託管與服務提供商BitGo控股公司(BTGO.US)將於美東時間週四登陸紐交所，共籌集資金21.3億美元，且發行價高於此前推介區間。該公司週三發佈聲明，每股定價爲18美元，高於15至17美元的推介區間。BitGo公司本身發售了1102.6萬股，出售股東額外售出79.523萬股。據知情人士透露，此次公開發行獲得了數倍超額認購。按發行價計算，基於其向美國證券交易委員會提交文件中列出的流通股數量，BitGo的市值約爲21億美元。BitGo是2026年首家推進美國IPO的加密貨幣公司。去年該行業曾掀起一波上市潮，但在年末最後幾個月加密貨幣市場出現回調，比特幣價格在2025年全年下跌了6.5%。BitGo由首席執行官邁克·貝爾謝於2013年作爲加密錢包公司聯合創立，目前業務已擴展至數字資產安全、託管和流動性服務。該公司同時也是與特朗普相關的World Liberty Financial Inc.所發行穩定幣USD1的託管和基礎設施提供商。小唐納德·特朗普和埃裏克·特朗普是該DeFi項目的聯合創始人。文件顯示，預計在IPO後，貝爾謝將憑藉56%的投票權維持對公司的控制。Valor Equity Partners將擁有4.6%的投票權，Redpoint Ventures將擁有3.9%。根據文件，2025年前九個月，BitGo實現營收100億美元，歸屬於股東的淨利潤爲810萬美元;去年同期營收爲19億美元，淨利潤爲510萬美元。本次發行由高盛集團和花旗集團牽頭。BitGo預計將於週四在紐約證券交易所開始交易，股票代碼爲“BTGO”。
