- 2025-04-30 15:49:47
高盛：匯豐控股(00005)首季業績勝預期 上調目標價至101港元
高盛發布研報稱，匯豐控股(00005)首季業績勝預期該行及市場預期，管理層維持2025財年至2027財年的有形股本回報率指引不變在中雙位數，同時確認2025財年的銀行淨利息收入指引爲420億美元，目標成本增長3%。該行上調2025財年至2029財年的每股盈利預測分別4%、5%、4%、2%及1%，將H股目標價由98港元升至101港元，維持評級“買入”。該行現料2025財年至2027財年銀行淨利息收入分別達415億美元、418億美元及431億美元，對公司期內收入預測分別爲668億美元、678億美元及704億美元。至于關稅的影響，管理層表示，交易性銀行的企業客戶多采取靜觀其變的態度，整體而言，管理層料收入面臨低單位數下行風險。
- 2025-04-30 15:46:19
高盛：招商銀行(03968)首季業績好壞參半 維持“買入”評級
高盛發布研報稱，招商銀行(03968)首季撥備前經營溢利及純利分別同比跌4%及2%，遜該行預期。業績主要受淨息差降幅較該行預期高4基點，以及投資收入較該行預期少19%影響。該行維持對招行“買入”評級，基于招行提升股東回報的能力及潛在的消費金融複蘇，H股目標價爲47.62港元。該行指招行季度銀行貸款同比升5%，低于系統貸款增長的7.4%。即使首季債券收益率上升，公允價值計入其他綜合收益(FVOCI)仍同比升31%，表明貸款增長放緩有助資本積累。該行料隨着債券收益率下降，隨着增加債券投資，債券投資回報有望改善。此外，招行貸款准備金計提按季增86%，非貸款資産准備金計提按季降72%。不良貸款增長速度超過貸款增長，表明不良貸款形成率略升，資産質量面臨挑戰。
- 2025-04-30 15:44:49
高盛：升藥明康德(02359)目標價至74.9港元 評級“中性”
高盛發布研報稱，藥明康德(02359)今年首季業績強勁，管理層維持其2025財年指引，符合該行預期，認爲如果未來1至2個季度持續強勢，公司有空間在下半年提高指引。該行料公司的TIDES業務會在今年增長65%(官方指引增長60%)，將2025年至2027年各年的TIDES收入預測分別提高3.1%、5%及5%。該行上調對公司2025年至2027年各年純利預測分別7%、3.5%及2.3%，以反映TIDES業務好過預期和小分子研發及制造的交付，將H股目標價由70.9港元升至74.9港元，維持評級“中性”。
- 2025-04-30 15:43:46
高盛：友邦保險(01299)中國市場顯示穩健增長 維持“買入”評級
高盛發布研報稱，預計市場將對友邦保險(01299)2025年第一季度業務更新表現出正面反應，因新業務價值增長超出預期，盡管中國市場面臨較高的基數效應。這一超出預期的表現反映中國香港市場增長優于預期，以及泰國和馬來西亞的強勁增長。友邦還指出，新業務合約服務邊際增長速度更快，這應爲稅後營運利潤增長提供有利條件。高盛繼續認爲友邦的風險回報比具吸引力，維持“買入”評級，目標價90港元。友邦中國市場在經濟假設變動影響前新業務價值同比增長8%。考慮到2024年第一季度新業務價值約占全年40%，該行認爲這代表穩健的潛在增長。隨着基數效應逐漸減弱，預計全年增長勢頭將進一步改善。
- 2025-04-30 15:18:58
瑞銀：中國銀行(03988)爲國有內銀中收入增長最強 目標價4.7港元
瑞銀發布研報稱，中國銀行(03988)2025財年第一季淨利潤同比下降2.9%，略低于瑞銀預期，並落後于農業銀行(01288)和交通銀行(03328)。盡管如此，中行在國有內銀中實現最強的收入增長。然而，營運費用大幅增加9.8%，弱于瑞銀預期;有效稅率同比上升3.5個百分點至20%，遠高于瑞銀預期。瑞銀估計，市場對中行首季業績的反應爲中性至略爲正面。該行對其目標價4.7港元，給予“買入”評級。
- 2025-04-30 15:16:01
瑞銀：工商銀行(01398)首季度淨利潤遜預期 目標價5.98港元
瑞銀發布研報稱，工商銀行(01398)2025財年第一季淨利潤同比下跌4%，低于瑞銀預期，在四大銀行中表現最差;總收入同比下降2.6%，略低于瑞銀預期;核心收入同比減少2.5%;交易及投資收益在債券市場不利的情況下大幅下降34.2%;營運成本同比上升1.5%，導致撥備前經營溢利同比下降3.9%;撥備費用同比降低4.9%。瑞銀預期，市場將對工行首季度業績表現略有負面反應，予工行H股目標價5.98港元，給予“買入”評級。
- 2025-04-30 15:14:39
瑞銀：降中國海洋石油(00883)目標價至26港元 評級“買入”
瑞銀發布研報稱，中國海洋石油(00883)今年首季純利同比跌8%，按季升72%至365.6億元人民幣，符合預期。該行將公司今年至2027年的盈利預測分別降10%、12%及4%，以反映該行最新的油價預測，惟稱相信公司會維持亮麗的生産增長及成本優勢。該行亦將H股目標價由28.2港元降至26港元，評級“買入”。考慮貿易戰帶來壓力及油組增産，該行本月已下調油價預測，目前料今年至2027年各年油價爲每桶66美元、65美元及70美元，認爲油價下跌會影響公司盈利。不過公司亦稱，即使在低油價環境下，仍然會盡力減低每桶成本，以維持其成本及現金流的領導地位，同時也會專注在並購機會。至于2025年至2027年的生産指引，公司維持在7.6億至7.8億、8億至8.08億，以及8.1億至8.3億桶油當量。
- 2025-04-30 15:13:15
瑞銀：予建設銀行(00939)“買入”評級 目標價7.4港元
瑞銀發布研報稱，建設銀行(00939)首季業績遜預期，營收與除稅後溢利較四大內銀下滑幅度更大，預期市場對業績反應負面。瑞銀對建行H股評級爲“買入”，目標價7.4港元。報告指，建行第一季淨利潤爲834億元人民幣，同比下降4%，低于該行預期，且差過四大內銀(除工行外)。營收同比倒退4.8%，同樣差過瑞銀預期。另外，瑞銀指，建行首季淨息差較上季收窄7個基點至1.41%，仍爲四大國有內銀中最高者。惟首季淨息差收縮幅度大過同業，原因在于其房貸業務敞口較大，以及第一季較高比例的房貸重新定價。
- 2025-04-30 15:12:12
瑞銀：降中信證券(06030)目標價至27.9港元 評級“買入”
瑞銀發布研報稱，中信證券(06030)今年首季純利同比升32%至66億元人民幣，主要受惠市場複蘇，期內證券業務淨收入同比升36%，投資收入同比升62%、投資銀行業務複蘇，同比升12%。公司2025財年的年化股本回報率達9.5%，相對上財年錄得8.1%。瑞銀下調公司今年至2027年的盈利預測21%至24%，主要因爲該行下調了公司衍生産品及財富管理兩業務的收入增長預測。該行將中信證券目標價由30.1港元降至27.9港元，維持“買入”評級。
- 2025-04-30 14:29:34
港股概念追蹤|2025年兩俄共同減産 鉀肥行業供需格局有望向好（附概念股）
亞鉀國際公告稱，2025年第一季度營業收入12.13億元，同比增長91.47%；歸屬于上市公司股東的淨利潤3.84億元，同比增長373.53%。主要由于鉀肥銷量增加、價格上升所致。2025年以來，國內鉀肥價格持續上漲，春節後漲勢加大，據Wind和鹽湖雲聲數據，截至3月7日，國內鉀肥現貨價格從2565元/噸漲至3310元/噸，漲幅達29%。進口老撾氯化鉀價格從去年底2430元/噸漲至3150元/噸，漲幅達29.6%。湘財證券發布研報稱，全球鉀肥主要生産地和需求地錯配，需要通過貿易調節。加拿大、俄羅斯和白俄羅斯是全球鉀肥主要生産國和出口國。供給端，2025年白俄羅斯、俄羅斯共同減産，且全球鉀肥預計新增産能有限。由于俄烏沖突、紅海危機等地緣事件增加了鉀肥的運輸成本，疊加鉀鹽礦山開采成本上升，導致鉀肥供應商的成本中樞上移。但鑒于2023-2024年鉀肥價格回落至較低水平，鉀肥盈利能力承壓，因此兩俄選擇減産挺價。需求端，隨着全球農作物種植面積的增加，鉀肥需求或有望穩健增長。鉀肥行業供需格局有望向好。五礦證券認爲，鉀肥有望迎來新一輪周期的上漲，價格有望在波動中上行。短期看，國內春耕階段下鉀肥需求旺盛，國內庫存低位疊加俄羅斯和白俄羅斯鉀肥巨頭減産，全球鉀肥價格觸底反彈，需求溫和複蘇，中期價格拐點顯現。五礦證券發布研報稱，長期來看，全球鉀肥市場維持寡頭壟斷格局，隨着成本上升鉀肥價格重心或逐步上漲，中國鉀肥保供形勢仍然嚴峻，老撾憑借資源禀賦、運輸距離優勢有望成爲國內鉀肥新的穩定供應源。鉀肥企業相關港股：米高集團(09879)：米高集團擁有優質的客戶資源，成長空間大，未來叁年銷量增速將保持15%左右增長。此外，中國鉀肥依賴進口，米高擁有稀缺的鉀肥進口權。米高集團于中國運營鉀肥業務超過20年，建立了全方位的氯化鉀采購渠道，可以以具競爭力的價格，從境外主要鉀肥生産商處獲得穩定的氯化鉀供應。中化化肥(00297)：中化化肥近日正式發布“威得豐”系列首款生物鉀肥産品，標志着中化化肥“生物+”戰略又邁出堅實一步。據悉，公司第一季度淨利潤約爲人民幣4.99億元，同比增加約1.63%，主要由于集團堅定不移的推進“生物+”戰略轉型，聚焦生物類核心單品，持續發力生物技術産品，帶動銷量與毛利水平穩步增長，抵禦行情波動對業績的影響。據悉，7月9日，中國鉀肥進口談判小組(中化、中農、中海化學)與食安供應鏈有限公司(迪拜)就2024年鉀肥年度進口合同價格達成一致，合同價格爲273美元/噸CFR。中海石油化學(03983)：公司是國內化肥和甲醇行業龍頭企業。公司成立于2000年，于2006年上市，是中國化肥和甲醇産量最大的上市公司之一。公司主要從事化肥及化工産品的開發、生産和銷售，具體産品包括尿素、磷肥及複合肥、甲醇、丙烯腈等。作爲中國海洋石油集團有限公司旗下的子公司，公司具備有利經營條件。尿素價格波動對企業業績影響大。
