智通財經APP獲悉，恆指公司發文稱，2025年，科技與生物科技兩大主題在香港股票市場表現突出，恆生科技指數(“科指”)及恆生生物科技指數(“HSBIO”)均創下自指數推出以來的最佳年度表現。在此背景下，恆生雙科技指數(“HSDTI”)於2026年1月推出，通過結合恆生科技指數和恆生生物科技指數的成份股，於單一指數之中呈現兩大亮點主題。

恆生科技指數與恆生生物科技指數均於2025年創下年度升幅紀錄

科技與生物科技領域在2025年受到市場高度關注，相關基準指數的卓越表現充份印證這一點。圖一顯示，科指於2025年上升23.5%，創下自2020年7月推出以來的年度最大升幅。同時，恆生生物科技指數亦錄得64.5%的升幅，爲自2019年12月推出以來的最佳年度表現。這兩項指數的強勁表現，主要由結構性因素及基本面改善所推動，以下章節將進一步探討。

圖1：恆生科技指數與恆生生物科技指數自2020年以來年度表現

資料來源：恆生指數公司 數據截至：2025年12月31日

中國科技：政策重點及AI動力

科技行業是中國市場的焦點，並獲得明確且長遠的政策支持。在中國第十五個五年規劃(2026-2030年)中，“科技自立自強水平大幅提高”被列爲主要目標之一。此外，人工智能(AI)亦成爲市場關注的重點，中國的AI模型持續獲得全球認可。根據Artificial Analysis的資料，智譜、DeepSeek及阿里巴巴開發的大型語言模型(LLM)現已躋身全球領先行列。政策支持與AI的快速發展進一步推動了中國科技行業的結構性增長趨勢。

恆生科技指數作爲我們的旗艦指數之一，也是廣受認可的中國科技板塊基準。此指數代表了在香港上市，且業務高度聚焦於智能化、雲端、數碼、電子商貿、金融科技或網絡的30家最大科技公司。恆生科技指數現時已發展出多元化的產品生態系統，包括交易所買賣產品(ETP)、指數基金，以及期貨、期權、窩輪和牛熊證等衍生工具。截至2025年底，追蹤恆生科技指數ETP的總計資產管理總值(AUM)已超過440億美元。

中國生物科技：全球認可度及競爭力提升

由於中國研發的創新藥在全球的認可度不斷提升，自2025年上半年以來，中國生物科技板塊逐漸成爲市場關注的重點。近年來，創新藥對外授權交易顯著上升，進一步鞏固了這一市場情緒。根據醫藥數據服務商醫藥魔方的NextPharma數據庫，2025年中國創新藥的對外授權交易總額創下新高，達到1,360億美元(圖二)，遠超2024年創下的520億美元紀錄。這一創紀錄的交易規模，凸顯了中國生物科技行業在全球認可度、技術能力及競爭力方面顯著提升，標誌着行業從倚靠授權引進輸入國外技術，發展至對外授權向國際市場輸出國產創新產品的重要轉型。

受惠於上述的行業利好趨勢，恆生生物科技指數去年錄得創紀錄的64%年度升幅。這股正面動力延續至2026年，指數於今年1月上升9%。恆生生物科技指數作爲生物科技板塊的重要基準，追蹤在香港上市、符合港股通資格的最大30家生物科技公司之表現，當中涵蓋領先且具代表性的生物科技企業及創新藥物開發商。此外，隨着產品生態系統不斷擴大，恆生生物科技指數的基準地位亦進一步鞏固。2025年11月，香港交易及結算所有限公司推出了以恆生生物科技指數爲基準的期貨產品，與已有的ETP及指數基金等產品形成指數的產品生態系統。截至2025年底，追蹤恆生生物科技指數ETP的總計AUM接近15億美元。

圖2：中國創新藥年度對外授權交易總規模

資料來源：NextPharma、醫藥魔方；

數據截至：2025年12月31日

恆生雙科技指數：以更平衡的風險配置捕捉兩大創新主題

科技與生物科技是中國創新版圖中各具特色又有相似之處的兩大領域。兩者發展週期有所不同，但皆具高研發投入、政策支持及結構性增長的特點。新推出的恆生雙科技指數結合這兩大主題於同一基準，指數75%的權重配置於恆生科技指數、25%配置於恆生生物科技指數(於每次指數重設日調整)，既反映兩者的市值差異，又兼顧雙主題的代表性。恆生雙科技指數依託此兩大指數及其多元產品生態系統，受惠於其透明且以規則爲本的編算方法，以及嚴謹的指數管理。

恆生雙科技指數於2026年1月9日推出，指數表現追溯至2020年底。指數於2025年錄得36%升幅，升勢更延續至2026年(圖3)，1月升幅達5%，反映了市場對中國創新主題的持續關注。此外，科技與生物科技的結合，亦不只是帶來主題多元化。截至2026年1月30日，恆生雙科技指數的一年年化波動率爲34%(圖四)，低於恆生科技指數的35%及恆生生物科技指數的40%。因此，此指數能夠兼顧雙主題機遇，同時維持較低波動性。

截至2026年1月30日，恆生雙科技指數共有58只成份股，具體數量會因恆生科技指數與恆生生物科技指數之間的重迭程度而有所變化。前二十大成份股合共佔指數總權重的74%(圖五)。在行業分佈方面，恆生雙科技指數的結構大致與恆生科技指數相似，但醫療保健的比重顯著較高，達到27%(圖六)。

圖3：恆生雙科技指數自2025年以來走勢

資料來源：恆生指數公司；

於2024年12月31日重置爲100；

數據截至：2026年1月30日

圖4：恆生雙科技指數、恆生科技指數及恆生生物科技指數的一年年化波動率

資料來源：恆生指數公司；

數據截至：2026年1月30日

圖5：恆生雙科技指數前20大成份股(按權重)

資料來源：恆生指數公司；數據截至：2026年1月30日

圖6：恆生雙科技指數、恆生科技指數及恆生生物科技指數的行業結構比較

資料來源：恆生指數公司；數據截至：2026年1月30日